Coinbase dan Binance Memihak dalam Perang Stablecoin: Haruskah Pedagang Khawatir dengan Kepemilikan USDT?

• Coinbase, salah satu pendiri USD Coin, membebaskan biaya bagi pelanggan untuk menukar Tether dengan USDC.
• Data on-chain mengungkapkan bahwa USDT merupakan kripto ketiga yang paling banyak diperdagangkan di Coinbase dan menyumbang 5% dari volume perdagangan di bursanya.
• Tether mengalami pelemahan dan diperdagangkan serendah 93 sen pasca kejatuhan pertukaran FTX, meningkatkan kekhawatiran di kalangan pedagang dan perusahaan kripto.

Coinbase, salah satu bursa mata uang kripto terbesar dan salah satu pendiri USD Coin (USDC) telah mendesak para pedagang di platformnya untuk menukar USDT ke USDC, menawarkan transfer gratis. Langkah ini dilihat sebagai bagian dari 'perang stablecoin' antara platform saingan, dan terjadi setelah Binance International baru-baru ini menghapus pasangan perdagangan USDC. Langkah terbaru oleh Coinbase telah dibaca sebagai pertukaran 'memilih sisi' di antara stablecoin USDC dan USDT yang bersaing.

Coinbase dan Binance Memihak dalam Persaingan antara USDC dan USDT

Coinbase dan Binance, dua bursa mata uang kripto terbesar di dunia baru-baru ini memihak antara stablecoin USD Coin (USDC) yang bersaing dan USD Tether (USDT). Kedua stablecoin tersebut dipatok 1:1 dengan nilai Dolar AS.

Binance International baru-baru ini menghapus pasangan perdagangan USDC, stablecoin yang didirikan bersama oleh Coinbase. Ini dianggap sebagai langkah bermusuhan oleh bursa yang terkenal karena bergabung dengan titik-titik di balik keruntuhan dan kebangkrutan bursa FTX. Kembali pada bulan November, pengumuman Binance tentang keputusannya untuk menjual token asli FTT pertukaran FTX memicu kehancuran besar-besaran di kripto, dan menyebabkan platform kripto Samuel Bankman-Fried (SBF) dalam krisis likuiditas yang menghancurkan.

Pasca kebangkrutan FTX, stablecoin Tether, Circle – penerbit USDC, dan Coinbase menolak paparan. Persaingan antara dua stablecoin USDC dan USDT berasal dari fakta bahwa mereka dimiliki oleh bursa yang berbeda. USDC berafiliasi dengan Coinbase meskipun dikeluarkan oleh Circle pengembang stablecoin. USDT berafiliasi dengan pertukaran saingan Bitfinex sementara Tether Limited sebenarnya dimiliki oleh iFinex Inc. yang berbasis di Hong Kong, yang juga memiliki pertukaran mata uang kripto Bitfinex.

Tiga platform pertukaran mata uang kripto, Binance, Coinbase, dan Bitfinex adalah pesaing. Afiliasi mereka dengan stablecoin yang mereka kembalikan telah mengintensifkan persaingan dan memecah pedagang di komunitas kripto.

Binance secara Otomatis Mengonversi USDC menjadi Stablecoin BUSD, Merusak Sirkulasi USDC

Circle, penerbit stablecoin USDC yang dipatok USD, baru-baru ini mengeluarkan pernyataan mengutip persaingan yang kuat di pasar stablecoin dan meningkatnya tekanan pada aset kriptonya. Circle memprakirakan pertumbuhan USDC akan diperlambat oleh perubahan terbaru dalam kripto.

Dalam pengajuan ke Komisi Sekuritas dan Pertukaran AS, Circle mengatakan pada 14 November bahwa konversi otomatis pertukaran kripto Binance dari USDC menjadi stablecoin Binance (BUSD) yang disimpan di dompet platform telah mengurangi sirkulasi USDC pada kuartal yang berakhir 30 September.

#Binance to Auto-Convert $USDC, $USDP, $TUSD to #BUSD (Binance USD).

— Binance (@binance) September 5, 2022

Circle memperkirakan bahwa sirkulasi USDC menukik sebesar $3 miliar sebagai tanggapan atas langkah Binance. Total penurunan adalah $8,3 miliar QoQ dan Circle mengutip runtuhnya bisnis kripto besar seperti FTX, Voyager Digital dan Celsius, serta suku bunga yang lebih tinggi sebagai penyebab utama penurunan tersebut.

Coinbase: ksatria putih untuk masalah Circle

Circle berpendapat bahwa pertumbuhan USDC yang terhambat dapat memukul bisnis lainnya. Perusahaan itu mengatakan,

Jika Circle stablecoin tidak tumbuh seperti yang kami harapkan, bisnis, hasil operasi dan kondisi keuangan kami dapat terpengaruh secara negatif.

Pertukaran Bybit yang berkantor pusat di Singapura turun tangan untuk mendukung Circle dan menyatakan kemitraan untuk menawarkan pasangan spot USDC. Bybit membuat pernyataan pada September 2022, menjelaskan bahwa ia akan menawarkan layanan Circle kepada penggunanya dengan memperluas daftar pasangan spot USDC untuk mempercepat pertumbuhan Bybit dan menjadikannya pintu gerbang untuk produk-produk yang diselesaikan dengan USDC ritel dan institusional. Pertukaran memperkenalkan opsi USDC dan selanjutnya mendiversifikasi produknya bagi para pedagang kripto.

Langkah Coinbase untuk mengumumkan pertukaran bebas biaya USDT ke USDC juga mendukung peningkatan adopsi dan pemanfaatan stablecoin Circle. Coinbase memberi tahu para penggunanya melalui blog bahwa "stabilitas dan kepercayaan" sangat penting mengingat peristiwa baru-baru ini dalam ekosistem kripto. Dengan meningkatnya volatilitas dan menurunnya kepercayaan, bursa tersebut melabeli seruannya untuk konversi dari Tether ke USDC sebagai “a flight to safety.”

Switch to a trusted stablecoin: USD Coin (USDC). Now convert Tether (USDT) to USDC with zero fees.https://t.co/OObSqNWdpj

— Coinbase (@coinbase) December 8, 2022

Coinbase menambahkan bahwa USDC adalah stablecoin tepercaya dan bereputasi baik, dan membebaskan biaya bagi pelanggan ritel global untuk mengonversi USDT ke USDC adalah cara mereka menawarkan peralihan tanpa hambatan kepada para pengguna.

Haruskah pedagang Mengkhawatirkan Kepemilikan Tether USDT Mereka?

Dalam beberapa kesempatan sejak 2017, Tether telah dicap sebagai kecurangan, penipuan dan telah dikritik karena kurangnya transparansi. Stablecoin terus menghormati penebusan di pasak dolar dan melakukannya bahkan melalui runtuhnya pertukaran FTX.

Menurut data dari CoinGecko, Tether mengalami pelemahan sementara dari paritas $1 menjadi 97 sen dalam beberapa hari setelah bursa FTX runtuh. Tim di belakang stablecoin dengan cepat menangani hal tersebut dan terus menghargai penebusan. Menariknya, Tether adalah lripto yang paling banyak diperdagangkan ketiga di Coinbase dan mewakili 5% dari volume perdagangannya.

Grafik harga USDT di CoinGecko

Pada tanggal 20 September, Tether diperintahkan oleh hakim AS di New York untuk membuat catatan keuangannya yang terkait dengan cadangan agunan untuk USDT, yaitu untuk membuktikan dukungan 1:1 untuk patokan Dolar. Ini terpisah dari gugatan lain yang meminta Jaksa Agung New York untuk merilis dokumen yang dikumpulkannya dari penyelidikannya atas cadangan Tether. Dengan tuntutan hukum yang sedang berlangsung dan pertanyaan yang diajukan terkait cadangan agunan dan transparansi Tether, pertukaran kripto telah beralih ke stablecoin mereka sendiri: BUSD dalam kasus Binance, dan USDC dalam kasus Coinbase, dan mencoba membuat pelanggan mengadopsi mereka alih-alih Tether.

Langkah Coinbase dan Binance telah membagi komunitas kripto mengenai keamanan relatif dari kepemilikan stablecoin mereka di USDT, USDC dan BUSD.

Pentingnya Tether dalam Saga Pertukaran FTX dan Ekosistem Kripto 

Tether penting bagi ekosistem kripto karena penggunaannya sebagai media pertukaran antara kepemilikan kripto investor dan mata uang fiat. Untuk menukar kepemilikan kripto mereka dengan fiat, pengguna perlu menarik dana mereka dengan menukar stablecoin dengan mata uang fiat seperti USD.

Tether, stablecoin terbesar, memiliki kapitalisasi pasar sebesar $65,7 miliar. Situs web Tether menyatakan bahwa:

Semua token Tether dipatok pada 1 banding 1 dengan mata uang fiat yang cocok dan didukung 100% oleh cadangan Tether. Nilai cadangan kami dipublikasikan setiap hari dan diperbarui setidaknya sekali sehari.

Perincian cadangan Tether

Meskipun Tether mengklaim setiap USDT 100% didukung oleh cadangan, termasuk mata uang tradisional dan setara kas, mereka juga dapat menyertakan aset-aset dan piutang lain dari pinjaman yang dilakukan oleh Tether kepada pihak ketiga. Oleh karena itu, sebagian aset Tether didukung oleh “aset-aset dan piutang lain”. Para ahli percaya ini dapat membahayakan kemampuan Tether untuk mengonversi aset-aset pada saat terjadi tekanan dan membawanya ke pelemahan, sama seperti USD yang dipaksa untuk melemah ketika beralih dari standar emas pada tahun 1971.

Jika Tether mengalami pelemahan, itu akan memiliki efek kaskade pada nilai semua mata uang kripto, sebagian karena kapitalisasi pasarnya yang besar dan relevansinya di antara para pedagang dalam ekosistem. Sejak runtuhnya pertukaran FTX mendorong beberapa pedagang keluar dari kripto dan aset-aset berisiko sepenuhnya, beberapa pedagang menarik diri dari mata uang kripto, menukar USDT dengan fiat. Hal ini membuat stablecoin terbesar di industri ini menjadi kunci penularan pertukaran FTX.