GBP/JPY Mundur Lebih Jauh dari Puncak Multi-Tahun, Meluncur Kembali Lebih Dekat ke 186,00

• GBP/JPY terkoreksi dari puncak baru multi-tahun dan ditekan oleh hidupnya kembali permintaan JPY.
• Imbal hasil benchmark JGB 10-tahun naik ke tertinggi sembilan tahun dan memberikan dukungan kepada JPY.
• Divergensi sikap kebijakan moneter BoJ-BoE membenarkan kehati-hatian bagi pedagang bearish yang agresif.

Pasangan GBP/JPY menarik beberapa aksi jual intraday setelah menyentuh level tertinggi sejak November 2015 Selasa ini dan tetap tertekan sepanjang awal sesi Eropa. Harga spot saat ini diperdagangkan di sekitar wilayah 186,30, turun lebih dari 0,10% untuk hari ini, meskipun koreksi ke bawah yang signifikan tampaknya masih sulit terjadi.

Terhadap latar belakang tekanan ke atas dalam suku bunga global, imbal hasil obligasi pemerintah Jepang/Japanese government bond (JGB) 10-tahun menyentuh puncak baru sembilan tahun pada hari Selasa dan mendorong arus menuju Yen Jepang (JPY). Terlepas dari ini, spekulasi bahwa pelemahan baru-baru ini dalam mata uang domestik mungkin mendorong beberapa pernyataan dari otoritas, atau intervensi di pasar valuta asing, lebih jauh mendukung JPY dan bertindak sebagai penghambat untuk pasangan GBP/JPY.

Perlu diingat bahwa diplomat valas ternama Jepang Masato Kanda mengatakan pekan lalu bahwa dia akan mengambil langkah yang tepat terhadap pergerakan mata uang yang berlebihan. Selain itu, suku bunga yang lebih kecil oleh People's Bank of China (PBoC) pada hari Senin mengisyaratkan dukungan kebijakan yang terbatas untuk ekonomi dan tidak banyak meredakan kekhawatiran terhadap krisis yang semakin dalam di sektor properti Tiongkok. Hal ini, pada gilirannya, menguntungkan status safe-haven JPY dan berkontribusi pada pullback ebih dari 50 pip dalam pasangan GBP/JPY.

Namun demikian, prospek dovish Bank of Japan (BoJ) mungkin membatasi kenaikan signifikan JPY. Faktanya, BoJ adalah satu-satunya bank sentral di dunia yang mempertahankan suku bunga acuan negatif. Selain itu, para pembuat kebijakan telah menekankan bahwa kenaikan gaji yang berkelanjutan merupakan prasyarat untuk mempertimbangkan penghentian stimulus moneter besar-besaran. Hal ini menandai divergensi besar dibandingkan dengan Bank of England (BoE), yang menaikkan suku bunga acuannya ke tertinggi dalam 15 tahun pada bulan Agustus.

Selain itu, prakiraan pasar saat ini mengindikasikan peluang lebih dari 80% kenaikan suku bunga 25 bp pada pertemuan kebijakan BoE berikutnya di bulan September. Taruhan diangkat oleh fakta bahwa upah di Inggris menyentuh rekor baru tingkat pertumbuhan pada kuartal kedua, yang menambah kekhawatiran terhadap inflasi jangka panjang bahkan setelah 14 kali kenaikan suku bunga berturut-turut. Selain itu, laporan PDB Inggris yang optimis dan angka IHK Inggris yang sedikit lebih tinggi juga mendukung prospek pengetatan kebijakan lebih lanjut dari BoE.

Latar belakang fundamental yang disebutkan di atas mengindikasikan bahwa jalur paling mudah untuk pasangan GBP/JPY setidaknya adalah ke atas. Oleh karena itu, penurunan berikutnya mungkin masih dilihat sebagai peluang beli dan kemungkinan besar akan tetap terbatas jika tidak ada data ekonomi penggerak pasar yang relevan pada hari Selasa. Pedagang mungkin juga lebih memilih absen menjelang IMP pendahuluan pada hari Rabu dan Simposium Jackson Hole yang penting pekan ini.