Ekspektasi Pengetatan Bank Sentral Eropa Tetap Lemah – BBH

Para analis di BBH mencatat bahwa ekspektasi pengetatan Bank Sentral Eropa tetap lemah menyusul data inflasi zona euro terbaru.

ECB Mungkin akan Menghentikan Kenaikan Suku Bunga Sebelum The Fed

"Data IHK bulan Agustus Zona Euro dirilis dengan baik. Data utama berada di 5,3% y/y versus 5,1% yang diprakirakan dan 5,3% di bulan Juli, sementara data inti berada di 5,3% y/y versus 5,5% di bulan Juli."

"Pada dasarnya, disinflasi telah terhenti di Zona euro sehingga perdebatan kebijakan kemungkinan besar akan mengarah ke pihak yang mendukung para anggota yang agresif. Memang, Holzmann mengatakan hari ini bahwa ECB dapat memperpanjang siklus pengetatan dengan "satu atau dua kenaikan lagi." Schnabel lebih bernuansa, mencatat bahwa data baru-baru ini "menunjukkan prospek pertumbuhan yang lebih lemah daripada yang diprakirakan dalam skenario awal. Namun tekanan harga yang mendasarinya tetap sangat tinggi, dengan faktor domestik sekarang menjadi pendorong utama inflasi di kawasan Euro."

WIRP menyarankan peluang kenaikan sebesar 25 bp berada di bawah 30% pada 14 September, naik menjadi lebih dari 50% pada 26 Oktober dan mencapai puncaknya di dekat 65% pada 14 Desember. Yang sangat menarik bagi kami adalah bahwa peluang tersebut sebenarnya telah turun sejak awal minggu ini, yang berarti bahwa data IHK Agustus yang lebih tinggi daripada yang diprakirakan atau komentar-komentar ECB yang hawkish tidak berdampak pada ekspektasi ECB.Jika dinamika ini terus berlanjut, hal ini akan menjadi pengubah permainan untuk Euro. Terakhir, kami menekankan kembali bahwa ECB mungkin akan menghentikan kenaikan suku bunga sebelum The Fed melakukannya dan kami rasa pasar belum memperhitungkan risiko ini."