INR akan Tetap Menjadi Outperformer Dalam Hal Total Return – SocGen

Obligasi pemerintah India akan dimasukkan ke dalam JP Morgan GBI EM Index mulai Juni 2024 dan seterusnya. Para ekonom di Société Générale mencatat bahwa pengumuman ini positif untuk mata uang dan imbal hasil obligasi.

Katalis Positif Lainnya untuk Aset

Pengumuman baru-baru ini untuk memasukkan obligasi Pemerintah India ke dalam JPM GBI EM Global Diversified Index bersifat bullish untuk nilai tukar INR dan secara signifikan membatasi risiko penurunan mata uang.

Mengingat kondisi pasar saat ini (harga minyak yang lebih tinggi dan imbal hasil AS), hasil bullish dari inklusi tersebut dapat direalisasikan pada tahun 2024 – lebih dekat dengan inklusi yang sebenarnya (Juni 2024).

Kami menurunkan proyeksi 2Q24 dan 3Q24 untuk imbal hasil obligasi 10 tahun masing-masing sebesar 20 bps dan 30 bps dan mempertahankan pandangan kami saat ini terhadap INR.

Potensi reli dalam mata uang dapat diimbangi oleh akumulasi cadangan RBI. Namun, mata uang ini harus terus mengungguli secara total return.