NZD/USD Merayap Lebih Tinggi di Tengah Sentimen Positif di Pasar Tetapi Faktor Sistemik Masih Menjadi Hambatan

• NZD/USD merayap lebih tinggi melanjutkan kenaikan dari Rabu ketika The Fed mengadopsi bias pelonggaran dalam pertemuan kebijakan bulan Mei.
• Kecenderungan positif dalam sentimen pasar memperkuat kenaikan NZD/USD pada hari Kamis.
• Faktor-faktor negatif jangka panjang dan memburuknya gambaran perekonomian di Selandia Baru kemungkinan akan terus membebani.

NZD/USD bergerak lebih tinggi, naik delapan per seratus persen di 0,5930an, pada hari Kamis, karena perbaikan dalam sentimen pasar global membantu mata uang komoditas, dimana Kiwi adalah contoh utamanya.

Selera risiko terlihat pulih karena jatuhnya harga minyak yang telah mencapai terendah tujuh minggu di pertengahan $79 serta hasil pertemuan kebijakan Federal Reserve (The Fed) AS yang positif secara keseluruhan pada hari Rabu.

Harga Minyak yang lebih rendah mengurangi biaya bisnis dan mengurangi inflasi umum, dan kesimpulan dari pertemuan kebijakan The Fed pada bulan Mei adalah bahwa meskipun inflasi AS tidak turun cukup cepat sehingga bank sentral secara serius mempertimbangkan untuk menurunkan suku bunga, kesimpulannya juga tidak mendukung gagasan menaikkan suku bunga. The Fed juga memutuskan untuk memperlambat pengurangan kepemilikan obligasi Pemerintah AS, yang secara efektif mengurangi laju pengetatan kuantitatif – sebuah langkah dovish yang melemahkan Dolar AS (USD) di sebagian besar pasangan mata uang.

Meskipun terjadi pemulihan selama 48 jam terakhir, NZD/USD kemungkinan akan tetap berada di bawah tekanan dalam jangka panjang, namun karena buruknya kinerja perekonomian Selandia Baru, yang meningkatkan peluang Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) menurunkan suku bunga sebelum Federal Reserve AS. Karena suku bunga yang relatif lebih rendah mengurangi arus masuk modal, ini kemungkinan akan lebih merugikan NZD dibandingkan USD.

Data Makroekonomi Selandia Baru yang Buruk Terus Berlanjut

Data terbaru dari Badan Statistik Selandia Baru menunjukkan Tingkat Pengangguran Selandia Baru naik ke 4,3% pada kuartal pertama, yang merupakan tertinggi dalam tiga tahun terakhir. Selandia Baru berada dalam resesi teknis setelah dua kuartal mengalami pertumbuhan negatif. Selain itu, inflasi umum turun ke 4,0% (Inti 3,7%) di kuartal pertama dari 4,7% sebelumnya. Meskipun inflasi masih jauh di atas target 1,0% - 3,0% Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), tekanan untuk menurunkan suku bunga semakin meningkat guna membantu meningkatkan perekonomian yang sedang terpuruk.

Lebih banyak data negatif yang keluar pada hari Rabu menunjukkan Izin Bangunan turun 0,2% di Maret pada basis bulanan – yang lebih buruk lagi, pada basis tahunan, jumlah rumah yang disetujui turun 25,0% mengindikasikan investasi perumahan akan tetap menjadi penghambat pertumbuhan Selandia Baru, menurut para analis di Brown Brothers Harriman (BBH).

Keyakinan Bisnis juga turun ke 14,9 di April, dari 22,9 pada bulan sebelumnya, mengarah ke penurunan selama tiga bulan berturut-turut dan menandai angka terendah sejak September lalu, menurut data yang dirilis pada hari Selasa.

RBNZ tampaknya masih terpecah antara kelompok doves yang ingin menurunkan suku bunga dan kelompok hawks yang ingin menaikkan suku bunga, menurut Kepala Ekonom Westpac Kelly Eckhold. Meskipun pertumbuhan lemah dan tingginya pengangguran akan dibantu oleh suku bunga yang lebih rendah, inflasi diprakirakan tidak turun cukup cepat di beberapa sektor utama untuk menjamin penurunan suku bunga.

“Ketahanan dalam inflasi inti konsisten dengan ekspektasi inflasi yang melekat..dengan implikasi bahwa inflasi dapat mencapai titik terendah di atas 2% tanpa pengetatan lebih lanjut. Keseimbangan risiko tidak mendukung ketergantungan pada OCR 5,5%,” kata Kepala Ekonom dalam catatannya “Hawks, Doves and Kiwis,” yang diterbitkan pada hari Rabu.

Untuk NZD/USD, pertanyaan pentingnya adalah bank sentral mana – The Fed atau RBNZ – yang akan menurunkan suku bunga terlebih dahulu. Mengingat memburuknya situasi ekonomi di Selandia Baru dan sikap The Fed yang semakin netral, RBNZ tampaknya akan menjadi pihak pertama yang menurunkan suku bunga.