USD/JPY akan Bertahan di Atas 151,54 – BBH

USD/JPY jatuh ke level terendah sejak awal Mei karena menyempitnya spread imbal hasil obligasi AS-Jepang 2-tahun dan peningkatan tajam dalam volatilitas pasar keuangan.

BOJ Kemungkinan Tidak akan Melakukan Pengetatan Lebih Lanjut

“Meningkatnya peluang siklus pengetatan Bank of Japan (BoJ) yang lebih agresif dan ekspektasi pelonggaran The Fed menyeret spread imbal hasil obligasi 2-tahun AS-Jepang ke level terendah sejak Mei 2023.”

“Sementara itu, meningkatnya volatilitas FX telah meningkatkan biaya shorting JPY dan memicu pembatalan cepat dalam carry-trade yen. Volatilitas JPY tersirat dalam 1-bulan dan 1-minggu melonjak ke level tertinggi lebih dari dua bulan. Selain itu, sell-off pasar saham global yang didorong oleh teknologi mendorong indeks VIX ke tertinggi tiga bulan, menguntungkan mata uang-mata uang safe-haven seperti JPY dan CHF.”

“Kami memprakirakan USD/JPY akan bertahan di atas moving average 200-hari (151,54). Pertama, BOJ kemungkinan tidak akan melakukan pengetatan lebih dari yang diprakirakan saat ini. Inflasi pokok Jepang berada dalam tren menurun yang kuat, dan pendapatan tunai riil yang negatif mengindikasikan belanja konsumsi akan tetap lemah.”