Pemilu AS: Partai Republik Kemungkinan Besar Memenangkan Kursi Kepresidenan dan Senat – TDS

Pasar masih cenderung untuk memperdagangkan Red Sweep. UST bertenor 10 tahun masih sekitar 15bp lebih tinggi pada hari ini dan kurva 5s30s semakin curam. Prakiraan pasar untuk terminal The Fed telah meningkat sekitar 10bp menjadi 3,73% untuk akhir tahun 2025 (sekitar 100bp pelonggaran lebih lanjut termasuk minggu ini). USD terus diperdagangkan sekitar 1,5% lebih tinggi, analis strategi global TDS mencatat.

Pasar Masih Cenderung Melakukan Perdagangan dengan Tren Red Sweep

"EUR menguat sekitar 9bp dengan kenaikan yang kuat karena pasar memprakirakan ECB akan melakukan pelonggaran lebih lanjut. Obligasi bertenor 10 tahun akan sulit untuk melepaskan diri dari pergerakan langsung di UST, dengan tema divergensi yang terlihat lebih banyak di ujung depan. Jadi kami mendukung kurva Obligasi 2s10s yang lebih curam (lebih banyak bullish daripada bearish), dengan spread swap AS yang mengetat karena penjualan suku bunga, dan spread swap EUR yang lebih lebar versus AS."

"Hal ini sebagian besar sejalan dengan ekspektasi kami. Deklarasi Red Sweep di sini seharusnya tidak terlalu berdampak pada suku bunga setelah reaksi awal pasar. Aset-aset berisiko cenderung diperdagangkan dengan bias yang lebih kuat, dengan Kontrak Berjangka S&P saat ini naik hampir 2%. Kami pikir dalam hal ini fokus akan segera beralih ke urutan kebijakan: Fiskal, Tarif, dan Imigrasi."

"Dengan tarif sebagai langkah pertama yang paling mungkin dilakukan, kuncinya adalah menyoroti dengan kuas yang luas yaitu inflasi untuk AS (kami memprakirakan hampir 1pp ditambahkan ke IHK pada tahun 2025), sementara pertumbuhan negatif untuk Zona Euro dan mitra dagang lainnya. Jadi, penetapan harga bank sentral bergerak dengan pedoman tersebut untuk saat ini. Kami pikir risiko utama untuk pasar dari sini berasal dari hasil untuk DPR. Pasar diberi harga sekitar 50/50 untuk Red Sweep versus Pemerintahan Terbagi."