Tiongkok: Awal yang Lembut untuk Semester 2 – Standard Chartered

IMP manufaktur resmi turun ke level terendah tiga bulan di 49,3 pada bulan Juli seiring melemahnya permintaan. Pertumbuhan IP dan ekspor mungkin telah moderat akibat dampak tarif dan memudarnya aktivitas front-loading. Pertumbuhan FAI dan penjualan ritel kemungkinan pulih dari penurunan bulan Juni, sebagian karena normalisasi. Inflasi CPI mungkin telah berbalik negatif, sementara deflasi PPI kemungkinan mereda akibat lonjakan harga komoditas, lapor ekonom Standard Chartered, Hunter Chan dan Shuang Ding.

PMI menunjukkan perlambatan yang luas pada bulan Juli

"IMP manufaktur resmi Tiongkok turun tipis ke 49,3 pada bulan Juli dari 49,7 di bulan Juni, seiring PMI pesanan baru turun 0,8 poin ke wilayah kontraksi. Selain itu, pesanan ekspor baru turun 0,6 poin, mengisyaratkan permintaan eksternal yang lebih lemah menjelang tarif timbal balik global AS yang berlaku mulai 1 Agustus. Akibatnya, PMI produksi turun 0,5 poin menjadi 50,5. Selain itu, PMI jasa turun tipis menjadi 50 dan PMI konstruksi turun 2,2 poin dari bulan Juni sebagian karena dampak cuaca."

"Kami memperkirakan pertumbuhan ekspor dan produksi industri (IP) telah melambat akibat permintaan yang lebih lemah, memudarnya aktivitas front-loading dan dampak tarif. Impor kemungkinan mengalami kontraksi akibat efek dasar, membantu menjaga surplus perdagangan bulanan tetap besar. Investasi aset tetap bulanan (FAI) kemungkinan membaik secara moderat berdasarkan CAGR 2 tahun, dengan investasi perumahan kemungkinan tetap menjadi penghambat utama. Pertumbuhan penjualan ritel mungkin telah rebound, normalisasi dari penurunan tajam di bulan Juni, didukung oleh program trade-in."

"Inflasi CPI mungkin telah turun menjadi -0,4% y/y pada bulan Juli setelah rebound singkat di bulan Juni, karena CPI makanan kemungkinan turun untuk bulan lainnya dan CPI jasa kemungkinan tetap lemah, mengimbangi kenaikan harga bahan bakar. Deflasi PPI kemungkinan moderat, sebagian akibat lonjakan harga komoditas domestik. Kami memperkirakan bahwa pertumbuhan total pembiayaan sosial (TSF) semakin mempercepat berkat pembiayaan obligasi pemerintah dan obligasi korporasi yang solid."