USD Menguat seiring Tarif Meningkatkan Penghindaran Risiko – Scotiabank

Hari tenggat tarif datang seperti bola penghancur bagi sentimen risiko global dan memberikan lebih banyak dukungan bagi rebound Dolar AS (USD) untuk lebih menantang posisi konsensus, lapor Kepala Ahli Strategi Valas Scotiabank, Shaun Osborne dan Eric Theoret.

Kenaikan tarif hari tenggat memicu penurunan ekuitas

"Secara umum, tarif dasar 10% tetap berlaku tetapi tarif 15% diterapkan untuk banyak negara dan yang lainnya akan menghadapi beban yang jauh lebih berat—39% untuk Swiss dan 35% pada beberapa ekspor Kanada. Ada tanda asterisk terhadap tarif ini karena mulai berlaku pada 7 Agustus yang memberikan negara-negara satu minggu lagi untuk mencapai kesepakatan menit terakhir. Rata-rata tarif AS berada sedikit di bawah 13% sebelum perkembangan terbaru ini dan akan sedikit meningkat dari titik tersebut sebagai akibatnya. Tarif akan memperlambat konsumsi dan meningkatkan harga di AS tetapi kemungkinan penurunan perdagangan akan memperlambat ekonomi global."

"Pasar telah banyak yang harus dicerna menjelang akhir bulan. The Fed mempertahankan suku bunga, seperti yang diprakirakan, dan memberikan sedikit informasi mengenai prospek kebijakan hingga September. Ketidaksepakatan dovish dari dua gubernur tidak terduga, tetapi tidak biasa dan mungkin menandakan perpecahan yang lebih dalam di antara para pembuat kebijakan ke depan. Data ekonomi AS mencerminkan harga (core PCE) yang lebih tinggi dari yang diharapkan dan beberapa tanda bahwa meskipun data PDB Q2 yang lebih kuat dari yang diharapkan, permintaan yang mendasari melambat (penjualan akhir riil terlemah sejak akhir 2022 di +1,2% SAAR)."

"Prospek mungkin menjadi sedikit lebih kabur hari ini dengan NFP yang diprakirakan naik 105 Ribu, di bawah tren kenaikan terbaru dan mendekati peningkatan 100 Ribu dalam pekerjaan yang diperlukan untuk menjaga laju pertumbuhan populasi (dan menghindari tekanan naik pada tingkat pengangguran). Data yang lemah mungkin membangkitkan kembali taruhan pelonggaran The Fed pada bulan September dan sedikit membebani dolar tetapi, seperti yang ada, bulan Juli telah ditutup dengan kenaikan keseluruhan yang solid di DXY—satu yang cukup kuat di grafik untuk menunjukkan bahwa koreksi lebih luas dolar dari kinerja H1 yang sangat lemah dapat berlanjut sedikit lebih jauh. Kesepakatan perdagangan meredakan beberapa premi risiko USD tetapi tantangan fundamental (fiskal, kebijakan moneter) tetap signifikan dan itu seharusnya membatasi kekuatan pemulihan dolar ke depan."