USD: Penghalang dalam Rencana – Commerzbank

Laporan pasar tenaga kerja AS untuk bulan Juli telah mengganggu spekulasi saya bahwa The Fed mungkin tidak akan memangkas suku bunga pada bulan September. Sekarang tampaknya lebih mungkin daripada sebelumnya. Antara sekarang dan pertemuan The Fed berikutnya pada 17 September, masih ada satu laporan pasar tenaga kerja dan dua laporan inflasi yang akan datang. Tentu saja, apa pun bisa terjadi – terutama di sisi inflasi jika tarif akhirnya mulai berlaku minggu ini. Namun, tidak mungkin laporan pasar tenaga kerja berikutnya akan sangat baik, dan juga diragukan bahwa tarif akan memiliki dampak signifikan pada inflasi begitu cepat setelah mereka mulai berlaku. Ini akan membuat argumen yang mendukung pemangkasan suku bunga pada bulan September menjadi sangat kuat, catat analis Valas Commerzbank, Antje Praefcke.

Risiko penurunan untuk dolar jelas mendominasi saat ini

"Untuk memperburuk keadaan, Presiden AS Trump terus merusak kepercayaan pada keputusan pemerintahan AS secara besar-besaran. Jika angka pasar tenaga kerja tidak sesuai, kepala BLS akan dipecat begitu saja. Tentu saja, seseorang selalu bisa berargumen tentang pengumpulan, analisis, dan interpretasi data. Tetapi tindakan semacam itu cenderung terkesan seperti "jika tidak sesuai, buatlah sesuai" dan semakin merusak kredibilitas statistik dan set data. Saya hanya ingin mengingatkan insiden serupa di Turki di masa lalu."

"Selain itu, perubahan personel di Dewan Gubernur sekarang dapat bergerak lebih cepat ke arah The Fed yang lebih dovish, sesuai dengan tuntutan Trump, setelah Nona Kugler mengumumkan pensiun lebih awal. Satu suara lagi di dewan tidak selalu berarti pemangkasan suku bunga segera, karena ada total tujuh anggota dewan dan lima presiden bank sentral regional yang berhak memberikan suara. Namun, dengan pencalonan kandidat yang cukup loyal – terutama mengingat data pasar tenaga kerja terbaru, lihat di atas – The Fed kemungkinan akan lebih cenderung untuk memangkas suku bunga. Atau bisa ada perjuangan kekuasaan internal dalam FOMC, yang pasti akan dilihat pasar secara kritis."

"Secara keseluruhan, oleh karena itu, ini bukan kabar baik tetapi lebih merupakan pil pahit bagi dolar, terutama jika data makroekonomi lainnya juga memburuk secara signifikan dan argumen yang mendukung pemangkasan suku bunga semakin kuat. Satu-satunya harapan untuk kemungkinan koreksi kemudian tetap pada pasar saham AS. Jika mereka runtuh, Trump bisa mengambil langkah-langkah untuk menenangkan emosi investor yang memanas, setidaknya sebagian dan untuk waktu yang singkat. Namun, risiko penurunan untuk dolar jelas mendominasi saat ini."