RUB: Negatif secara keseluruhan – Commerzbank

Perundingan di Alaska antara Presiden AS Trump dan Presiden Rusia Putin menghasilkan beberapa optik diplomatik tetapi tidak ada resolusi atau gencatan senjata. Pembicaraan dilaporkan berfokus pada pertukaran wilayah, jaminan keamanan, dan garis besar format trilateral dengan Ukraina. Trump mengklaim ada kemajuan besar, tetapi sebagian besar pengamat mengakui bahwa bahkan optik tersebut lebih menguntungkan presiden Rusia Putin. Proposal Putin menuntut konsesi besar dari Ukraina – penarikan dari Donetsk dan Luhansk serta pengakuan Crimea – syarat yang telah berulang kali ditolak Kyiv. Singkatnya, masing-masing pihak mengulangi apa yang selalu mereka katakan – tidak tampak ada pergeseran besar dalam posisi, catat analis Valas Commerzbank, Tatha Ghose.

Resolusi jangka pendek tidak mungkin terjadi

"Para pemimpin Eropa juga mengulangi posisi mereka yang sudah ada sebelumnya setelah pertemuan puncak: Inggris, Prancis, Jerman, dan Italia menekankan bahwa perbatasan internasional tidak boleh diubah dengan kekuatan dan memperingatkan bahwa mereka akan mendukung sanksi lebih lanjut jika diperlukan. Presiden Prancis Macron menekankan bahwa tekanan terhadap Rusia harus dipertahankan dan bahwa setiap perdamaian harus disertai dengan 'jaminan keamanan yang tak tergoyahkan'. Mungkin satu perkembangan menarik adalah proposal Eropa untuk menawarkan perlindungan 'seperti' artikel 5 kepada Ukraina (tanpa keanggotaan NATO formal)."

"Lebih banyak pertemuan di antara para pemimpin sekarang dijadwalkan mengenai isu ini, tetapi sejauh ini, yang tampak jelas adalah bahwa resolusi jangka pendek tidak mungkin terjadi. Putin menginginkan perjanjian perdamaian yang penuh dan final (bukan gencatan senjata), yang akan mencakup semua tuntutannya. Sulit untuk melihat bagaimana jalur ini mengarah pada solusi di mana beberapa sanksi terhadap Rusia akan dicabut dalam jangka waktu yang dapat diperkirakan. Pencabutan (beberapa) sanksi bisa jadi realistis hanya sebagai bagian dari perjanjian perdamaian yang dapat dicapai dan segera. Ini tidak tampak realistis dalam skenario apa pun – jika ada, eskalasi balasan tampaknya menjadi hasil yang paling mungkin. Mungkin tahap berikutnya akan melibatkan dukungan bantuan AS yang lebih sedikit untuk Ukraina, tetapi UE harus mengambil sebagian dari kekurangan tersebut."

"Sementara itu, pembatasan keuangan dan perdagangan terhadap Rusia akan terus berlanjut, dan mungkin bahkan semakin ketat. Perdagangan minyak Rusia kemungkinan akan muncul sebagai target utama eskalasi barat. Untuk nilai tukar rubel, ini berarti tidak ada potensi kenaikan: ekonomi akan terus menghadapi hambatan yang telah dihadapinya selama kuartal lalu, dengan ekspor dan impor keduanya dalam penurunan berkepanjangan dan pendapatan minyak dan gas menyusut. Kami memprediksi USD/RUB akan mengalami tren naik sepanjang tahun mendatang."