Ketua The Fed Powell beralih ke mode pemotongan – ING

Ketua Powell mungkin saja sangat seimbang, atau bahkan hawkish. Namun, ia secara efektif memilih untuk mendukung diskonto pasar untuk fase pemangkasan suku bunga ke depan. Ini telah memicu reaksi yang cukup besar. Aset-aset berisiko naik, dolar turun, begitu juga dengan imbal hasil jangka pendek. Namun, perhatikan imbal hasil tenor yang lebih panjang - para pemikir mendalam di pasar obligasi, dan tidak sepenuhnya yakin bahwa pemangkasan itu baik, lapor Kepala Riset Regional ING Padhraic Garvey dan analis FX Chris Turner.

Dolar tertekan, dan lebih banyak yang akan datang

"Segera setelah para trader FX melihat referensi utama tentang 'menyesuaikan kebijakan', dolar langsung turun tajam - jatuh hampir 1% terhadap beberapa mata uang utama. Pidato ini mendukung kesimpulan yang dibuat setelah laporan lapangan pekerjaan bulan Juli bahwa The Fed mungkin akan bergerak pada bulan September setelah semua. Pidato ini datang pada saat pasar sebagian besar telah menghilangkan ekspektasi pelonggaran lebih lanjut dari ECB. Dan pada saat pasar sedang serius mempertimbangkan kenaikan suku bunga lain dari Bank of Japan pada bulan Oktober."

"Suku bunga AS jangka pendek yang lebih rendah juga mendukung narasi bahwa investor asing dapat meningkatkan rasio lindung nilai FX mereka pada kepemilikan aset AS mereka. Kami memiliki target 1,17 dan 145 untuk EUR/USD dan USD/JPY pada akhir kuartal ini. Dan jika kami benar tentang serangkaian pemangkasan suku bunga The Fed menjelang akhir tahun, EUR/USD dan USD/JPY bisa diperdagangkan di 1,20 dan 140, masing-masing."

"Mata uang berimbal hasil tinggi EM, yang sudah disukai oleh investor global, juga harus terus berkinerja baik. Dalam ruang G10, kami juga berpikir bahwa mata uang aktivitas harus unggul. Steepening bullish dari kurva imbal hasil AS biasanya baik untuk mata uang komoditas. Kami berpikir AUD/USD bisa sedikit mengejar ketertinggalan di sini. Dan dengan ekuitas yang terus berkinerja baik, tampaknya karena The Fed memangkas suku bunga tanpa resesi, mata uang Skandinavia yang memiliki beta tinggi dan dinilai terlalu rendah juga harus berkinerja baik."