Rupiah Menguat Tipis, namun Dibayangi Gejolak Sosial dan Ketidakpastian Eksternal

• Rupiah menguat ke Rp16.390,4 per dolar AS menjelang sesi Eropa, naik 47,6 poin.
• Data PMI, inflasi, dan neraca dagang memberi ruang bagi BI untuk mempertahankan sikap dovish.
• Desakan investigasi PBB dan 17+8 tuntutan rakyat jadi katalis sosial yang penting.

Indeks Harga Rupiah Indonesia (IDR) terhadap dolar AS (USD) menunjukkan penguatan tipis pada hari Selasa, menguat 0,29% ke posisi Rp16.390,4 menjelang sesi Eropa. Pergerakan ini menandai pemulihan teknis setelah tekanan jual enam sesi sebelumnya, seiring intervensi Bank Indonesia untuk menjaga stabilitas nilai tukar. Namun demikian, sentimen rupiah tetap rapuh di tengah kekhawatiran terhadap sosial-politik domestik dan ketidakpastian arah kebijakan moneter global. Pasangan mata uang USD/IDR diprakirakan akan bergerak pada rentang 16.390-16.500.

Manufaktur Indonesia Bangkit, Inflasi Melunak

Dari sisi domestik, sektor riil memberi sinyal positif. PMI Manufaktur S&P Global yang dirilis pada Senin, naik ke 51,5 di Agustus dari 49,2 pada bulan sebelumnya – ekspansi pertama dalam lima bulan. Aktivitas produksi dan pesanan baru meningkat, memicu kenaikan perekrutan tenaga kerja dan pembelian bahan baku. Namun, inflasi harga output juga melonjak, mencapai level tertinggi dalam lebih dari setahun. Di sisi lain, inflasi konsumen Agustus melandai ke 2,31% YoY, sementara inflasi inti turun ke 2,17%. Indeks harga konsumen tercatat negatif -0,08% secara bulanan. Kombinasi disinflasi dan pemulihan manufaktur ini memberi ruang bagi BI untuk tetap mempertahankan kebijakan akomodatifnya.

Neraca perdagangan Juli tetap mencatat surplus sebesar USD 4,18 miliar, meski pertumbuhan ekspor melambat ke 9,86% dan impor berbalik kontraksi -5,86%. Pelemahan sisi impor dapat menjadi sinyal perlambatan aktivitas domestik yang berpotensi menahan momentum rupiah, terutama jika harga komoditas global melemah dan ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed kembali berubah.

Tekanan Sosial Domestik Meningkat: 17 Tuntutan Mendesak hingga 8 Agenda Reformasi

Ketegangan domestik semakin mencuat seiring sorotan internasional terhadap penanganan demonstrasi 28-30 Agustus yang menewaskan delapan orang. Menurut CNN, Kantor Komisaris Tinggi PBB untuk HAM (OHCHR) menyerukan investigasi menyeluruh dan transparan terhadap dugaan pelanggaran HAM. PBB menegaskan pentingnya penghormatan terhadap kebebasan berekspresi, serta mendorong ruang dialog publik yang damai. Hal ini memperkuat suara masyarakat sipil yang telah mengajukan 17 tuntutan utama dengan tenggat 5 September – mencakup investigasi independen, pembekuan tunjangan DPR, hingga jaminan upah layak bagi guru, tenaga kesehatan, buruh, dan mitra ojol.

Selain tuntutan jangka pendek, gerakan sipil juga menyiapkan delapan agenda reformasi jangka panjang dengan batas waktu 31 Agustus 2026. Agenda tersebut meliputi reformasi besar-besaran DPR, pembenahan partai politik dan pengawasan eksekutif, sistem perpajakan yang lebih adil, penguatan KPK dan UU Tipikor, profesionalisasi kepolisian, penegasan agar TNI kembali ke barak, penguatan Komnas HAM, hingga peninjauan ulang kebijakan ekonomi dan ketenagakerjaan.

Ketegangan sosial-politik menjadi risiko tambahan bagi pasar, dengan rupiah berpotensi tertekan jika respons pemerintah dianggap lamban. Tenggat 5 September bisa memicu volatilitas jangka pendek, meski surplus dagang dan inflasi rendah masih memberi penopang.

Ekspektasi Pemangkasan Suku Bunga AS Menguat, Rupiah Berpeluang Bernapas

Dari global, ekspektasi terhadap penurunan suku bunga AS kembali menguat. Ketua The Fed Jerome Powell mengisyaratkan bahwa risiko terhadap pasar tenaga kerja meningkat, membuka ruang untuk pemangkasan suku bunga pada pertemuan 17 September mendatang. Gubernur The Fed Christopher Waller menyatakan dukungan terhadap pemotongan 25 bp dan menyarankan ruang untuk pelonggaran lebih lanjut dalam enam bulan ke depan guna menghindari guncangan pada ketenagakerjaan. Alat FedWatch CME kini menunjukkan probabilitas hampir 90% untuk penurunan suku bunga, memberi sedikit napas bagi aset berisiko di negara berkembang – termasuk rupiah – selama tidak dibayangi instabilitas internal.

Pasar Menunggu Rangkaian Data Ekonomi AS Malam Ini

Investor kini menunggu rilis data ekonomi AS malam ini yang dapat memperkuat atau mengubah ekspektasi terhadap arah kebijakan The Fed. Fokus utama tertuju pada PMI Manufaktur ISM Agustus, yang diprakirakan naik tipis ke 49,0 dari 48,0 – masih di bawah ambang ekspansi. Sub-komponen penting seperti Indeks Ketenagakerjaan Manufaktur ISM (43,4), Pesanan Baru (47,1), dan Harga Dibayar (64,8) memberi gambaran bahwa tekanan pada sektor industri dan inflasi input masih berlanjut.

Sementara itu, belanja konstruksi Juli diprakirakan pulih 0,2%, dan indeks optimisme ekonomi RCM/TIPP diproyeksikan stabil di 51,8. Jika data aktual lebih lemah dari prakiraan, pasar bisa menguatkan narasi perlambatan ekonomi dan mendorong peluang pemangkasan suku bunga The Fed, yang berpotensi menekan dolar dan memberi ruang bagi penguatan rupiah. Namun, tekanan harga yang tetap tinggi bisa menjaga The Fed dalam posisi hati-hati.