Tetap Waspada Terhadap Kelemahan Pasar Tenaga Kerja AS – DBS

Indeks DXY terdepresiasi sebesar 0,3% menjadi 98,1. Menyusul data nonfarm payrolls, lowongan pekerjaan JOLTS AS turun menjadi 7.181 ribu di bulan Juli, lebih rendah dari konsensus 7.380 ribu. Data bulan Juni direvisi turun menjadi 7.357 ribu dari 7.437 ribu, lapor Ahli Strategi Valas Senior DBS, Philip Wee.

Pasar tenaga kerja AS dan pengawasan Fed

"Lemahnya pasar tenaga kerja juga tercermin dalam Beige Book The Fed, yang melaporkan sedikit atau tidak ada perubahan dalam aktivitas ekonomi di sebagian besar dari 12 distrik Fed. Kontak bisnis melaporkan kenaikan harga untuk sebagian mengimbangi kenaikan harga yang berdampak terkait tarif pada input. Banyak rumah tangga merasakan dampak dari upah yang tidak sejalan dengan kenaikan harga, yang mengindikasikan lemahnya belanja konsumen dan ekspektasi pertumbuhan yang lebih rendah. Perekrutan melambat dengan bisnis yang ragu untuk mengisi lowongan atau membawa staf baru, dengan beberapa beralih ke otomatisasi dan AI sebagai gantinya."

"Secara keseluruhan, Beige Book menyarankan bahwa pemotongan 25 bp yang diantisipasi pada pertemuan FOMC 17 September bisa menjadi awal dari siklus pelonggaran yang berkelanjutan. Untuk mengukuhkan ekspektasi ini, laporan pekerjaan bulanan AS untuk bulan Agustus pada hari Jumat perlu menunjukkan nonfarm payrolls tetap di bawah 100 ribu dan tingkat pengangguran naik di atas 4,2% untuk pertama kalinya sejak Oktober 2021. Hari ini, konsensus memperkirakan Perubahan Ketenagakerjaan ADP akan turun menjadi 68 ribu di bulan Agustus dari 104 ribu di bulan Juli. Klaim pengangguran awal bisa meningkat jika rata-rata bergerak 4 minggunya naik untuk minggu keempat di minggu terakhir bulan Agustus. Survei PMI Jasa ISM akan dipantau untuk melihat apakah akan mencerminkan rekan manufakturnya dalam melaporkan harga yang dibayar dan sub-indeks ketenagakerjaan yang lebih lemah."

"Hari ini, Komite Perbankan Senat akan mengadakan sidang konfirmasi untuk Stephen Miran sebagai pengganti Adriana Kugler sebagai Gubernur Fed. Ada kemungkinan besar Miran akan dikonfirmasi tepat waktu untuk pertemuan FOMC bulan September. Menteri Keuangan AS Scott Bessent dijadwalkan mulai mewawancarai kandidat untuk Ketua Fed mulai 5 September, dengan proses yang diharapkan berlangsung hingga minggu depan. Miran dan Bessent telah membangun narasi untuk menjaga independensi Fed sambil mengkritik kepemimpinan Ketua Fed Jerome Powell karena salah menilai inflasi dan dinamika tenaga kerja. Faktanya, baik Miran maupun Bessent, yang merupakan penulis bersama cetak biru Mar-a-Lago, memiliki visi suku bunga yang lebih rendah dan penyesuaian mata uang, selain tarif, sebagai hal yang penting untuk memperbaiki ketidakseimbangan perdagangan AS."