EUR/CHF Melanjutkan Kenaikan Karena IHK Swiss yang Tetap Lemah, Penjualan Ritel Zona Euro Mengecewakan

• EUR/CHF melanjutkan pemulihannya selama dua hari berturut-turut, didukung oleh sinyal makro yang berbeda.
• CPI Swiss tetap tidak berubah di 0,2% pada bulan Agustus sementara turun 0,1% secara bulanan, memperkuat risiko disinflasi.
• Para investor kini beralih ke rilis data ketenagakerjaan dan PDB kuartal kedua Zona Euro pada hari Jumat, yang diperkirakan menunjukkan pertumbuhan moderat.

Pasangan EUR/CHF menarik minat beli baru selama dua hari berturut-turut pada hari Kamis, dengan pasangan ini bergerak lebih tinggi untuk diperdagangkan di sekitar 0,9381 selama sesi Eropa. Pergerakan ini mencerminkan kombinasi dari data inflasi Swiss yang lebih lembut dan Penjualan Ritel Zona Euro yang lebih lemah dari yang diharapkan, membuat para investor menilai kembali prospek kebijakan moneter di kedua sisi.

Indeks Harga Konsumen (CPI) Swiss tetap stabil di 0,2% YoY pada bulan Agustus, sejalan dengan prakiraan tetapi masih mencerminkan tekanan harga yang terus-menerus rendah. Secara bulanan, CPI turun 0,1%, di bawah ekspektasi untuk pembacaan yang datar. Angka-angka ini menekankan lingkungan disinflasi yang sedang dihadapi oleh Swiss National Bank (SNB), memperkuat spekulasi pasar bahwa para pembuat kebijakan dapat lebih dovish jika permintaan domestik semakin melemah.

Di Zona Euro, Penjualan Ritel bulan Juli turun 0,5% secara bulanan, kontraksi yang lebih tajam daripada penurunan yang diperkirakan sebesar 0,2%, dan merupakan pembalikan yang signifikan dari kenaikan 0,6% pada bulan Juni. Secara tahunan, penjualan naik 2,2%, tetapi ini juga tidak memenuhi prakiraan 2,4% dan menandai perlambatan dari pertumbuhan 3,5% yang tercatat sebelumnya. Rincian menunjukkan penurunan dalam konsumsi makanan dan bahan bakar, sementara produk non-makanan hanya mencatatkan kenaikan marginal. Cetakan yang lemah ini menunjukkan permintaan rumah tangga yang melemah di seluruh blok, meningkatkan kekhawatiran tentang keberlanjutan pertumbuhan saat inflasi mendingin dan hambatan perdagangan eksternal tetap ada.

Bagi SNB, rilis CPI terbaru menyoroti betapa lemahnya tekanan harga yang tetap, menjaga bank tetap berada di wilayah akomodatif setelah memangkas suku bunga kebijakannya menjadi nol pada bulan Juni. Sebaliknya, Bank Sentral Eropa (ECB) menghadapi tantangan yang berbeda karena inflasi Zona Euro naik menjadi 2,1% pada bulan Agustus, dengan inflasi inti di 2,3% meskipun Penjualan Ritel menunjukkan konsumsi yang melemah, meninggalkan para pembuat kebijakan dalam pendekatan hati-hati dan menunggu.

Menambah gambaran ini, tingkat pengangguran yang disesuaikan secara musiman di Swiss tetap stabil di 2,9% pada bulan Agustus, memperkuat pandangan bahwa pasar tenaga kerja tetap tangguh meskipun tekanan harga tetap rendah. Di Zona Euro, perhatian beralih ke pembacaan kuartal kedua pada hari Jumat, di mana ketenagakerjaan diperkirakan akan naik 0,1% dari kuartal sebelumnya dan 0,7% dari tahun sebelumnya, sementara Produk Domestik Bruto (PDB) diperkirakan akan tumbuh 0,1% secara kuartalan dan 1,4% secara tahunan.