USD: Dolar yang Tidak Terpukau – Commerzbank

Revisi angka ketenagakerjaan AS untuk periode dari April 2024 hingga Maret 2025 sangat dinantikan, terutama setelah laporan pasar tenaga kerja AS Jumat lalu mengecewakan. Angka tersebut merupakan kejutan negatif: data dari Biro Statistik Tenaga Kerja diperkirakan akan direvisi sekitar 680.000 (yang berarti bahwa total 680.000 lapangan pekerjaan lebih sedikit yang diciptakan dalam periode yang disebutkan di atas dibandingkan yang dilaporkan sebelumnya), tetapi revisi aktual adalah 911.000, atau -0,6%. Rata-rata revisi selama 10 tahun terakhir adalah 0,2%, jadi revisi untuk April 2024 hingga Maret 2025 ini sangat tinggi, catat analis FX Commerzbank, Antje Praefcke.

Inflasi di AS telah meningkat secara moderat

"Namun pada akhirnya, dolar tidak terpengaruh oleh data tersebut. Dengan alasan yang baik? Pertama-tama, data ini adalah pandangan ke belakang. Ini berkaitan dengan periode di masa lalu. Namun, pasar biasanya melihat ke depan. Setelah laporan pasar tenaga kerja yang buruk minggu lalu untuk bulan Agustus, tetapi terutama setelah laporan yang sudah mengecewakan untuk bulan sebelumnya, pasar telah secara signifikan menyesuaikan ekspektasinya mengenai suku bunga kunci di AS."

"Sementara itu, pasar bahkan melihat peluang untuk pergerakan 50 basis poin oleh The Fed. Revisi data masa lalu kemarin mungkin membuat pergerakan yang lebih besar tampak sedikit lebih mungkin sekarang. Namun secara umum, itu tidak membawa wawasan baru yang signifikan yang akan membenarkan penyesuaian ekspektasi besar lainnya dan dengan demikian pergerakan yang nyata pada dolar. Semuanya sudah berlalu."

"Apa yang penting sekarang adalah apa yang disinyalir oleh data harga, apakah efek pertama dari tarif sudah mulai terlihat. Hari ini, pasar akan memperhatikan dengan cermat harga produsen untuk mengetahui apakah perusahaan sudah melihat kenaikan harga pertama sebagai akibat dari tarif. Namun yang lebih penting adalah harga konsumen, yang akan dipublikasikan besok. Dalam beberapa bulan terakhir, inflasi di AS telah meningkat secara moderat, yang terakhir tercatat pada 2,9% (angka umum) dan 3,1% (angka inti) tahun ke tahun. Tren ini kemungkinan akan berlanjut, tetapi tanpa menunjukkan tekanan harga yang signifikan yang dapat mencegah The Fed untuk memangkas suku bunga minggu depan."