TRY: CBT akan Menurunkan Suku Bunga Meskipun Membutuhkan Intervensi Valas – Commerzbank

Bank sentral Turki (CBT) hampir secara bulat diperkirakan akan memangkas suku bunga repo 1-minggu sebesar 200bp dari 43% menjadi 41% pada pertemuan hari ini; ada beberapa taruhan luar untuk pemotongan yang bahkan lebih besar. Beberapa hari yang lalu, ekspektasi untuk pemotongan suku bunga telah sedikit mereda karena data IHK bulan Agustus tidak mendukung - IHK naik 2,0% m/m sebelum penyesuaian musiman dan 2,5% setelah penyesuaian, hanya sedikit membaik dari bulan Juli. Itu meninggalkan inflasi masih berjalan pada tingkat tahunan 34%, jauh dari target akhir tahun CBT sebesar 24%, catat analis Valas Commerzbank, Tatha Ghose.

Tingkat nilai tukar akan terus terdepresiasi pada kecepatan saat ini

"Pada saat yang sama, tampaknya, pasar Valas tetap berada di bawah manajemen harian. Bank-bank negara dilaporkan menjual hingga $5 miliar untuk menstabilkan lira setelah putusan pengadilan terhadap oposisi CHP di Istanbul. Pola perdagangan intraday telah kembali ke garis datar diikuti oleh pelanggaran garis pertahanan - tanda jelas intervensi harian yang aktif."

"CBT akan merasa sulit untuk meninggalkan pemotongan pada malam apa yang menjanjikan menjadi musim gugur yang penuh gejolak secara politik. Presiden Tayyip Erdogan baru-baru ini menyebutkan ekonomi riil selama perjalanan ke luar negeri, berjanji untuk melonggarkan kondisi ekonomi segera. Mungkin jelas bagi manajemen CBT serta Menteri Simsek bahwa Erdogan akan memiliki nafsu yang terbatas untuk diberitahu bahwa kebijakan mungkin harus berbalik arah (yaitu lebih ketat), sekali lagi. Ini bukan informasi konkret, tetapi kami _merasakan_ bahwa CBT mungkin tidak merasa memiliki banyak kelonggaran dalam hal ini lagi. "

"Sebagai kesimpulan, CBT kemungkinan harus terus memangkas suku bunga meskipun indikator inflasi yang mendasari mungkin tidak benar-benar melambat dengan meyakinkan, dan lira memerlukan pertahanan aktif. Kami memperkirakan tingkat nilai tukar akan terus terdepresiasi pada kecepatan saat ini, yang setara dengan sekitar 42% secara tahunan berdasarkan keranjang."