Miran, The Fed: Miran Percaya Suku Bunga The Fed Terlalu Tinggi Sebanyak 200 Basis Poin

Anggota Dewan Gubernur Federal Reserve (The Fed) yang baru dilantik, Stephen Miran, muncul di media pada hari Senin, menyatakan keyakinan pribadinya bahwa suku bunga The Fed terlalu tinggi dan terlalu restriktif.

Secara kontra-intuitif, Miran juga menyatakan dirinya berkomitmen untuk mencapai target inflasi. Bagaimana Miran berniat untuk menurunkan suku bunga, meningkatkan ketenagakerjaan, dan menekan inflasi secara bersamaan masih belum dijelaskan.

Imbal hasil Treasury dan suku bunga hipotek keduanya naik setelah pemotongan suku bunga The Fed minggu lalu, yang menunjukkan mungkin ada ketidaksesuaian struktural antara tingkat suku bunga alami dan ekspektasi Miran.

Sorotan Kunci

Kebijakan The Fed adalah "sangat restriktif" dan menimbulkan risiko terhadap mandat ketenagakerjaan The Fed.
Aturan tipe Taylor berguna untuk mengukur di mana seharusnya suku bunga federal funds, tetapi saya tidak "terlalu terikat" pada mereka.
Saya percaya suku bunga federal funds yang tepat berada di area tengah 2%, hampir 2 poin persentase di bawah level saat ini.
Berkomitmen untuk membawa inflasi kembali ke 2%.
Memperkirakan inflasi sewa akan turun dari 3,5% sekarang menjadi 1,5% pada 2027.
Perkiraan telah kurang menghargai dampak kebijakan imigrasi terhadap inflasi sewa.
Imigrasi neto nol akan menyiratkan inflasi sewa satu poin persentase lebih rendah per tahun.
Pengurangan tingkat pertumbuhan populasi yang didorong oleh kebijakan imigrasi juga memberikan tekanan turun pada tingkat netral.
Perubahan relatif kecil dalam harga beberapa barang telah menyebabkan tingkat kekhawatiran yang tidak wajar.
Saya percaya tarif akan menyebabkan perubahan substansial dalam tabungan nasional bersih.
Pemberian pinjaman dan jaminan pinjaman dari negara-negara Asia Timur meningkatkan pasokan kredit, menurunkan tingkat netral sebesar 0,2 poin persentase.
Saya menantikan untuk bekerja lebih banyak dengan staf dewan dan perkiraan mereka dalam beberapa bulan mendatang.
Estimasi yang ada yang melihat ke belakang atau r-star (tingkat suku bunga alami) terlalu tinggi, tidak cukup memperhitungkan perubahan terbaru dalam kebijakan fiskal dan perbatasan.
Kebijakan moneter sudah berada di wilayah restriktif.
Meninggalkan suku bunga jangka pendek sekitar 2 poin persentase terlalu ketat berisiko menyebabkan pemecatan yang tidak perlu dan tingkat pengangguran yang lebih tinggi.