Pejabat The Fed, Bowman memperingatkan bahwa The Fed mungkin sudah tertinggal dari perkembangan

Anggota Dewan Gubernur Federal Reserve (Fed) Michelle Bowman beralih lebih dalam ke dalam kelompok pro-pemangkasan suku bunga pada hari Jumat, mencatat bahwa revisi penggajian terbaru menunjukkan bahwa Fed bahkan lebih tertinggal dalam pemangkasan suku bunga daripada yang diperkirakan sebelumnya.

Terlepas dari metrik inflasi yang berada jauh di atas target 2% Fed, Bowman mencatat bahwa perlambatan tajam dalam pertumbuhan populasi AS, ditambah dengan peningkatan rata-rata usia populasi yang menua, akan bertindak sebagai penghambat struktural pada suku bunga netral, mendorong Fed semakin jauh dari netral seiring waktu.

Bowman memperingatkan bahwa Fed harus dapat bertindak tanpa campur tangan politik.

Sorotan Kunci

Saya menantikan diskusi tentang penjualan mbs; limpasan pasif tidak akan memungkinkan kembali ke kepemilikan hanya Treasury dalam kerangka waktu yang kredibel.
Suku bunga netral sekarang lebih tinggi daripada sebelum pandemi.
Pandangan yang kaku dan dogmatis tentang ketergantungan data memberikan pandangan yang melihat ke belakang tentang ekonomi dan menjamin kita tetap tertinggal.
Fed harus mempertimbangkan untuk mengalihkan fokus dari memberikan bobot berlebih pada titik data terbaru ke pendekatan proaktif dan ke depan.
Saya lebih suka neraca terkecil yang mungkin dengan cadangan yang lebih dekat ke langka daripada cukup.
Manajemen neraca aktif akan memberikan indikasi yang lebih tepat waktu tentang stres pasar dan masalah fungsi pasar.
Neraca yang lebih kecil sebagai persentase dari PDB memberikan lebih banyak opsi bagi Fed untuk merespons guncangan di masa depan.
Level cadangan yang lebih rendah mungkin mendorong bank untuk lebih aktif dalam posisi cadangan dan manajemen risiko likuiditas.
Saya menantikan diskusi tentang penjualan mbs; limpasan pasif tidak akan memungkinkan kembali ke kepemilikan hanya Treasury dalam kerangka waktu yang kredibel.
Saya sangat mendukung hanya memegang Treasury.
Neraca yang condong ke sekuritas berjangka pendek akan menawarkan lebih banyak fleksibilitas.
Fasilitas pinjaman darurat harus dibatasi untuk penggunaan satu tujuan dalam keadaan darurat dan tidak dibuat permanen.
Reformasi rasio leverage tambahan yang ditingkatkan akan mengatasi beberapa masalah yang dirancang untuk diatasi oleh fasilitas permanen seperti repo berdiri.
Saya melihat pertumbuhan populasi yang lebih lambat dan populasi yang menua sebagai faktor yang lebih menonjol dalam menurunkan suku bunga netral.
Waktu akan memberi tahu bagaimana kebijakan moneter akan bekerja melalui ekonomi.
Risiko pasar tenaga kerja melebihi risiko di pasar kerja.
Fed berada dalam rentang inflasi.
Saya lebih suka pendekatan bertahap untuk perubahan suku bunga.
Akan memerlukan waktu untuk mengubah komposisi neraca.
Suku bunga netral sekarang lebih tinggi daripada sebelum pandemi.
Saya melihat suku bunga netral pada estimasi median sebesar 3%.