USD: Tindak Lanjut terhadap Kinerja Sejak Pemilihan Trump – Commerzbank

Dalam bulan-bulan menjelang dan setelah pemilihan November 2024, USD berkinerja mirip dengan bagaimana ia melakukannya pada 2016/17, yaitu sebelum dan setelah pemilihan pertama Donald Trump sebagai Presiden AS. Dolar AS hanya menguat secara signifikan lebih terhadap mata uang pasar berkembang delapan tahun yang lalu dibandingkan dengan awal tahun ini karena kebijakan tarif Trump lebih fokus pada negara-negara ini pada saat itu, catat analis Valas Commerzbank, Michael Pfister.

Tidak ada perbedaan antara masa jabatan pertama dan kedua Trump yang diharapkan

"Enam bulan telah berlalu, jadi ada baiknya untuk mengulangi analisis dari waktu itu. Lagipula, dolar AS telah terdepresiasi cukup banyak dalam beberapa bulan terakhir. Namun, ini tidak terlalu aneh. Dibandingkan dengan 2016/17, dolar AS terdepresiasi _jauh lebih cepat_ kali ini, tetapi pada akhirnya tidak lebih kuat. Mirip dengan delapan tahun yang lalu, depresiasi dolar AS telah kehilangan momentum selama 30 hari terakhir."

"Salah satu kerugian dari melihat ini sebagai indeks terhadap sejumlah besar mata uang adalah bahwa, meskipun ini memungkinkan kinerja idiosinkratik dolar AS diekstraksi, kinerja mata uang individu terhadap dolar AS hilang. Misalnya, kinerja USD bisa saja mirip dengan delapan tahun yang lalu, tetapi karena penggerak yang berbeda kali ini. Dua angka di bawah menunjukkan bahwa ini hanya sebagian benar. Di antara mata uang pasar berkembang, hanya peso Meksiko dan real Brasil yang menonjol dengan kinerja yang jauh lebih baik dibandingkan delapan tahun yang lalu."

"Meskipun kebijakan perdagangan Gedung Putih yang tidak menentu, pasar valuta asing tampaknya tidak mengantisipasi adanya perbedaan besar antara masa jabatan pertama dan kedua Trump (setidaknya sejauh ini). Namun, ini kemungkinan akan berubah dalam beberapa bulan mendatang. Setelah mencapai titik terendah delapan tahun yang lalu, dolar AS menguat secara signifikan. Kali ini, pemulihan semacam itu kemungkinan akan lebih sulit, mengingat serangan terhadap Fed dan melemahnya ekonomi riil."