Perubahan Ketenagakerjaan ADP diperkirakan menunjukkan bahwa pertumbuhan payroll tetap lemah pada bulan September
- Angka ADP bulan September diprakirakan akan mengonfirmasi bahwa pertumbuhan ketenagakerjaan terhenti di AS.
- Sektor swasta AS diprakirakan telah menambahkan 50 ribu payrolls baru di bulan Agustus.
- Dolar AS tetap rentan karena para investor mengantisipasi serangkaian pemotongan suku bunga Fed.
Menjelang minggu pertama bulan ini, fokus beralih ke angka ketenagakerjaan AS, mencari petunjuk lebih lanjut tentang jalur suku bunga Federal Reserve (Fed). Pada hari Rabu, pukul 12:15 GMT, Automatic Data Processing Inc. (ADP), pemroses payrolls terbesar di AS, dijadwalkan untuk merilis laporan Perubahan Ketenagakerjaan ADP untuk bulan September, yang mengukur perubahan jumlah orang yang dipekerjakan secara pribadi di AS.
Laporan ketenagakerjaan terbaru telah membangkitkan alarm, menunjukkan perlambatan ekonomi dan mempertanyakan teori keistimewaan ekonomi AS. Dalam hal ini, angka Rabu, kecuali ada kinerja yang mengejutkan, tidak mungkin menenangkan ketakutan tersebut.
Laporan ADP kemungkinan akan menarik perhatian khusus. Penutupan pemerintah AS yang sangat mungkin terjadi mengancam untuk menunda rilis laporan Nonfarm Payrolls (NFP) yang sangat penting pada hari Jumat, meninggalkan data Rabu sebagai satu-satunya ukuran ketenagakerjaan sebelum pertemuan kebijakan moneter Fed di akhir Oktober.
Angka pasar tenaga kerja kemungkinan akan mendukung pelonggaran lebih lanjut di bulan Oktober
Ketenagakerjaan adalah elemen kunci dari mandat ganda Fed, bersamaan dengan stabilitas harga. Data terbaru mengungkapkan bahwa tekanan harga tetap pada tingkat yang relatif moderat di bulan Agustus, berbeda dengan pertumbuhan ketenagakerjaan, yang telah merosot di paruh kedua tahun ini.
Nonfarm Payrolls AS mengecewakan di bulan Agustus dengan kenaikan hanya 22 ribu, dibandingkan dengan ekspektasi pasar sebesar 75 ribu. Selain itu, Tingkat Pengangguran meningkat menjadi 4,3%, level tertinggi dalam empat tahun, mengonfirmasi penurunan signifikan di pasar tenaga kerja.
Pada hari Selasa, Lowongan Pekerjaan JOLTS AS sedikit lebih baik dari yang diharapkan; namun, laporan Perubahan Ketenagakerjaan ADP bulan September diprakirakan akan menambah bukti melemahnya pasar tenaga kerja. Ini kemungkinan akan memberikan argumen lebih lanjut bagi para pendukung pelonggaran Fed, serta dari Presiden AS Donald Trump, yang telah mendorong untuk siklus pelonggaran moneter yang lebih agresif selama berbulan-bulan.
Bank sentral AS memotong suku bunga sebesar 25 basis poin di bulan September untuk pertama kalinya tahun ini dan mengisyaratkan pemotongan suku bunga lebih lanjut dalam waktu dekat. Ketua Fed Jerome Powell dan pembuat kebijakan lainnya telah menegaskan perlunya berhati-hati di tengah risiko inflasi yang meningkat, tetapi bukti lebih lanjut tentang pelonggaran pasar tenaga kerja mungkin memberi tekanan pada bank untuk lebih melonggarkan kebijakan moneternya.
Pasar keuangan hampir sepenuhnya memprakirakan pemotongan suku bunga di akhir Oktober. Alat Fed Watch dari CME Group memprakirakan 90% kemungkinan langkah pelonggaran seperempat poin di bulan Oktober, meskipun peluang untuk pemotongan serupa lainnya di bulan Desember telah menurun menjadi 70% dari 75% seminggu yang lalu. Laporan ADP bulan September mungkin memberikan dorongan lebih lanjut bagi harapan tersebut.
Kapan laporan ADP akan dirilis, dan bagaimana bisa mempengaruhi Indeks Dolar AS
Laporan Perubahan Ketenagakerjaan ADP untuk bulan September dijadwalkan akan dirilis pada hari Rabu pukul 12:15 GMT. Konsensus pasar menunjuk pada 50 ribu pekerjaan baru setelah kenaikan 54 ribu di bulan Juli. Secara keseluruhan, angka-angka tersebut jauh di bawah rata-rata di atas 100 ribu yang terlihat tahun lalu dan di paruh pertama tahun 2025.
Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur nilai Greenback terhadap sekeranjang mata uang utama, telah terdepresiasi hampir 1% sejak rilis Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (PCE) AS yang moderat pada hari Jumat, dan di tengah kekhawatiran investor tentang konsekuensi dari penutupan pemerintah AS.
Dengan mempertimbangkan hal ini, Dolar AS kemungkinan akan lebih rentan terhadap laporan ketenagakerjaan ADP yang lemah, menambah bukti bahwa ekonomi AS membutuhkan dorongan lebih lanjut dari biaya pinjaman yang lebih rendah. Sebuah kejutan positif, di sisi lain, mungkin meredakan tekanan bearish pada Greenback, tetapi pemulihan yang signifikan tampaknya tidak mungkin terjadi mengingat konteks politik yang tidak pasti.
Grafik 4 Jam Indeks Dolar AS
Dari perspektif teknis, Guillermo Alcalá, analis FX di FXStreet.com, melihat Indeks Dolar AS (DXY) berada di bawah tekanan bearish yang semakin meningkat setelah menembus dan mengonfirmasi di bawah support garis tren dari terendah pertengahan September, dengan Relative Strength Index (RSI) 4 jam dan Moving Average Convergence Divergence (MACD), keduanya semakin turun ke wilayah negatif.
Menurut Alcalá, "Area antara tertinggi 19 dan 22 September dan terendah 25 September, dekat 97,70, menahan tekanan bearish untuk saat ini menjelang terendah 23 September, di sekitar 97,15, dan area support kunci, terendah empat tahun, di 96,22, yang tercapai pada 17 September."
Di sisi atas, Alcalá melihat resistance segera di garis tren yang terbalik "sekarang sekitar 98,15, yang perlu ditembus untuk meredakan tekanan bearish dan mengalihkan fokus ke tertinggi 25 September, di 98,60, dan lebih tinggi."
Pertanyaan Umum Seputar Ketenagakerjaan
Kondisi pasar tenaga kerja merupakan elemen kunci untuk menilai kesehatan ekonomi dan dengan demikian menjadi pendorong utama penilaian mata uang. Tingkat ketenagakerjaan yang tinggi, atau tingkat pengangguran yang rendah, memiliki implikasi positif bagi pengeluaran konsumen dan dengan demikian pertumbuhan ekonomi, yang mendorong nilai mata uang lokal. Selain itu, pasar tenaga kerja yang sangat ketat – situasi di mana terdapat kekurangan pekerja untuk mengisi posisi yang kosong – juga dapat memiliki implikasi pada tingkat inflasi dan dengan demikian kebijakan moneter karena pasokan tenaga kerja yang rendah dan permintaan yang tinggi menyebabkan upah yang lebih tinggi.
Laju pertumbuhan upah dalam suatu perekonomian menjadi kunci bagi para pembuat kebijakan. Pertumbuhan upah yang tinggi berarti rumah tangga memiliki lebih banyak uang untuk dibelanjakan, yang biasanya menyebabkan kenaikan harga barang-barang konsumsi. Berbeda dengan sumber inflasi yang lebih fluktuatif seperti harga energi, pertumbuhan upah dipandang sebagai komponen utama inflasi yang mendasar dan berkelanjutan karena kenaikan gaji tidak mungkin dibatalkan. Bank-bank sentral di seluruh dunia memperhatikan data pertumbuhan upah dengan saksama ketika memutuskan kebijakan moneter.
Bobot yang diberikan masing-masing bank sentral terhadap kondisi pasar tenaga kerja bergantung pada tujuannya. Beberapa bank sentral secara eksplisit memiliki mandat yang terkait dengan pasar tenaga kerja di luar pengendalian tingkat inflasi. Federal Reserve AS (The Fed), misalnya, memiliki mandat ganda untuk mempromosikan lapangan kerja maksimum dan harga yang stabil. Sementara itu, mandat tunggal Bank Sentral Eropa (ECB) adalah untuk menjaga inflasi tetap terkendali. Namun, dan terlepas dari mandat apa pun yang mereka miliki, kondisi pasar tenaga kerja merupakan faktor penting bagi para pengambil kebijakan mengingat signifikansinya sebagai tolok ukur kesehatan ekonomi dan hubungan langsungnya dengan inflasi.
Indikator Ekonomi
Perubahan Ketenagakerjaan ADP
Perubahan Ketenagakerjaan ADP merupakan pengukur ketenagakerjaan di sektor swasta yang dirilis oleh pemroses payrolls terbesar di AS, Automatic Data Processing Inc. Alat ini mengukur perubahan jumlah orang yang bekerja secara swasta di AS. Secara umum, kenaikan indikator ini memiliki implikasi positif bagi belanja konsumen dan merupakan stimulator pertumbuhan ekonomi. Jadi, pembacaan yang tinggi secara tradisional dianggap sebagai bullish bagi Dolar AS (USD), sementara pembacaan yang rendah dianggap bearish.
Baca lebih lanjutRilis berikutnya Rab Okt 01, 2025 12.15
Frekuensi: Bulanan
Konsensus: 50Rb
Sebelumnya: 54Rb
Sumber: ADP Research Institute
Pedagang sering mempertimbangkan data ketenagakerjaan dari ADP, penyedia payrolls terbesar di Amerika ini, melaporkan sebagai pertanda dari rilis Biro Statistik Tenaga Kerja tentang Nonfarm Payrolls (biasanya diterbitkan dua hari kemudian), karena korelasi antara keduanya. Terjadinya tumpang tindih kedua seri tersebut cukup tinggi, tetapi pada bulan-bulan tertentu, perbedaannya bisa sangat besar. Alasan lain pedagang Valas mengikuti laporan ini sama dengan NFP – pertumbuhan angka ketenagakerjaan yang kuat dan terus-menerus meningkatkan tekanan inflasi, dan bersamaan dengan itu, kemungkinan bahwa The Fed akan menaikkan suku bunga. Angka aktual yang mengalahkan konsensus cenderung membuat USD bullish.