Pemerintah AS Ditutup, Pasar Bereaksi – BBH

Pemerintah AS telah resmi ditutup. USD dan kontrak berjangka ekuitas AS turun. Jika penutupan ini singkat, The Fed akan mengabaikannya. Namun, penutupan yang berkepanjangan (lebih dari dua minggu) meningkatkan risiko penurunan terhadap pertumbuhan dan meningkatkan kemungkinan The Fed yang lebih akomodatif. Hal ini dapat semakin membebani USD, catat analis Valas BBH.

Risiko The Fed cenderung dovish pada penutupan yang berkepanjangan

"Penutupan terakhir berlangsung selama 34 hari antara Desember 2018 dan Januari 2019. Selama periode ini, USD sedikit lebih lemah, S&P500 menguat, dan obligasi 10 tahun tetap stabil. Kantor Anggaran Kongres memperkirakan penutupan 2018-2019 telah mengurangi tingkat PDB riil di Kuartal 1 2019 sebesar 0,2%, yang sebagian besar dipulihkan di kuartal-kuartal berikutnya. Penutupan saat ini berarti rilis laporan ekonomi kunci seperti data Non-Farm Payrolls bulan September yang akan dirilis Jumat mendatang ditunda. Penundaan data pasar tenaga kerja mengaburkan gambaran bagi The Fed, menghilangkan indikator penting untuk melacak risiko penurunan terhadap ekonomi saat ini."

"Data JOLTS bulan Agustus kemarin bervariasi. Lowongan pekerjaan meningkat secara tak terduga menjadi 7.227k (konsensus: 7.200k) dibandingkan 7.208k di bulan Juli (direvisi naik dari 7.181k). Namun, rasio lowongan pekerjaan terhadap pekerja yang menganggur turun 0,02 menjadi 0,98, terendah sejak April 2021, konsisten dengan pertumbuhan upah yang lebih lembut ke depan dan menjadi hambatan bagi aktivitas belanja konsumen."

"Tidak ada spiral pemutusan hubungan kerja yang terjadi, tetapi permintaan tenaga kerja mulai mendingin. Tingkat pemutusan hubungan kerja tidak berubah di 1,1% selama tiga bulan berturut-turut di bulan Agustus sementara tingkat perekrutan turun 0,1 poin menjadi 3,2%, menyamai level terendah Juni 2024."