Miran dari The Fed menegaskan bahwa suku bunga netral jauh di bawah suku bunga saat ini

Anggota Dewan Gubernur Federal Reserve (The Fed) Stephen Miran membuat penampilan panjang lebar lainnya pada hari Selasa, menegaskan bahwa ia percaya tekanan inflasi yang mendasari dalam ekonomi AS sepenuhnya terkontrol oleh efek populasi migran, dan akan diselesaikan terutama melalui kontrol imigrasi.

Miran juga memberikan perkiraan pribadinya tentang suku bunga netral, atau r-star seperti yang dikenal oleh para ekonom, sebesar 0,5%. Model pribadi Miran yang tidak dijelaskan untuk r-star jauh di bawah bahkan model r-star umum yang paling agresif, yang semuanya saat ini berada di kisaran 1% hingga 0,8% pada tingkat terendah absolut.

Sorotan Kunci

Pertumbuhan pada paruh pertama tahun ini lebih lambat dari yang diprakirakan di tengah ketidakpastian.
Banyak ketidakpastian pada ekonomi telah terangkat.
Ada alasan untuk lebih optimis ke depan mengenai pengurangan ketidakpastian.
Jika ekonomi berjalan baik, itu tidak memiliki implikasi yang pasti untuk kebijakan moneter.
Kebijakan The Fed lebih ketat karena suku bunga netral turun, dan kebijakan moneter yang ketat memiliki risiko.
Ada risiko jika kebijakan moneter tidak disesuaikan.
Pandangan saya adalah bahwa kebijakan moneter harus melihat ke depan.
Kebijakan moneter harus melihat ke depan mengingat adanya jeda dampak kebijakan.
Saya lebih optimis tentang prospek inflasi dibandingkan banyak orang lainnya.
Rata-rata inflasi sewa harus moderat.
Penurunan inflasi tempat tinggal memberi saya kenyamanan bahwa tekanan harga akan mereda.
Menjadi tergantung pada data membuat kebijakan terlihat mundur.
Usaha terbaik saya untuk perkiraan suku bunga netral yang nyata adalah 0,5%.
Reaksi pasar obligasi terhadap The Fed mendukung dorongan untuk secara agresif memangkas suku bunga.
Saya tidak berpikir The Fed perlu secara aktif menargetkan suku bunga jangka panjang.
The Fed tidak perlu menargetkan suku bunga jangka panjang dalam keadaan normal.
Semua data ekonomi memerlukan interpretasi dan analisis yang nuansa.
Menurunnya tingkat respons telah menjadi masalah yang signifikan.
Saya tetap optimis kita akan memiliki data pada pertemuan The Fed bulan Oktober.
Data swasta bukan pengganti yang cukup untuk data pemerintah.
Saya tidak melihat tarif sebagai penggerak inflasi yang material.
Inflasi tarif mungkin belum datang, tetapi saya belum melihatnya.
Saya tidak melihat perlunya mengubah target inflasi The Fed.