Tiongkok: FYP kemungkinan akan mendorong pertumbuhan yang didorong oleh teknologi – Standard Chartered

Tiongkok mungkin menargetkan pertumbuhan di atas konsensus selama 2026-30, mengandalkan peningkatan TFP dari kemajuan teknologi. Lebih banyak pengeluaran kemungkinan akan dialokasikan untuk kesejahteraan populasi untuk melepaskan potensi konsumsi. Otoritas kemungkinan akan mengadopsi pendekatan yang lebih proaktif untuk memperluas penggunaan RMB dalam transaksi internasional, lapor ekonom Standard Chartered, Shuang Ding dan Hunter Chan.

Bermain dalam jangka panjang

"Rencana Lima Tahun (FYP) ke-15 Tiongkok kemungkinan akan menekankan pentingnya pertumbuhan. Komite Sentral Partai Komunis Tiongkok (CCP) akan mengadakan Pleno ke-4 dari 20-23 Oktober, dan proposal untuk FYP berikutnya akan dirilis setelahnya. Meskipun kami tidak mengharapkan target pertumbuhan spesifik diungkapkan, diskusi terbaru di kalangan pembuat kebijakan menunjukkan bahwa pertumbuhan rata-rata 4,7-4,8% diinginkan untuk 2026-30, untuk membuka jalan bagi penggandaan PDB 2020 pada tahun 2035. Kami memperkirakan bahwa potensi pertumbuhan Tiongkok dapat rata-rata 4,3% dalam lima tahun ke depan; prakiraan konsensus pasar lebih rendah dari estimasi kami. Kami mengharapkan kebijakan makro tetap akomodatif mengingat ambisi pertumbuhan."

"Inovasi kemungkinan akan diprioritaskan untuk meningkatkan produktivitas faktor total (TFP) di tengah penuaan populasi dan pembatasan teknologi dari Barat. Lebih banyak insentif kemungkinan akan diperkenalkan untuk mendorong pengeluaran sektor swasta untuk R&D, memanfaatkan kumpulan bakat STEM Tiongkok. Tiongkok mungkin terus berinvestasi untuk mengkonsolidasikan posisinya dalam energi terbarukan, dengan tujuan mencapai puncak emisi karbon pada tahun 2030.  Untuk mengatasi risiko overcapacity, FYP mungkin merinci langkah-langkah untuk mendorong permintaan domestik, termasuk dengan redistribusi pendapatan dan manfaat sosial yang menguntungkan segmen berpenghasilan rendah dan meliberalisasi sektor jasa."

"Otoritas mungkin melihat lima tahun ke depan sebagai jendela yang baik untuk mempromosikan penggunaan Renminbi (RMB) dalam perdagangan dan investasi internasional serta menjadikan aset RMB lebih dapat diinvestasikan. Kami juga mengharapkan Tiongkok untuk mengeksplorasi saluran alternatif untuk pembayaran lintas batas, didukung oleh Hong Kong sebagai pusat keuangan offshore utama."