Tiongkok: Dalam Jalur untuk Pertumbuhan PDB 5% di 2025 Meskipun Perlambatan Kuartal 3 – UOB Group

Pertumbuhan PDB Tiongkok Kuartal 3 2025 tercatat sesuai dengan ekspektasi pasar di 4,8% tahun/tahun tetapi meningkatnya disparitas pertumbuhan menyoroti risiko perlambatan yang lebih tajam ke depan seiring dengan pendinginan produksi industri dan ekspor. Masih banyak yang harus dilakukan untuk konsumsi, dan ini akan menjadi prioritas bagi para pengambil kebijakan, catat analis Valas UOB Group, Quek Ser Leang dan Peter Chia.

Moderasi PDB Kuartal 3 2025 sejalan dengan ekspektasi

"Kontribusi pertumbuhan dari konsumsi akhir dan ekspor bersih barang & jasa tetap stabil dari Kuartal 2 2025 masing-masing di 2,7 ppt dan 1,2 ppt sementara pembentukan modal bruto turun menjadi 0,9 ppt (Kuartal 2: 1,3 ppt) karena investasi tertekan oleh prospek yang lebih tidak pasti. Kami kini melihat PDB riil Tiongkok berada pada jalur untuk pertumbuhan 5,0% di tahun 2025 (dibandingkan dengan prakiraan kami sebelumnya sebesar 4,9%) dengan Kuartal 4 2025 hanya perlu mencatatkan tingkat pertumbuhan 4,5%. Tantangan akan muncul di tahun 2026 ketika dampak penuh dari tarif AS kemungkinan akan dirasakan. Kami mempertahankan prospek untuk tahun 2026 di 4,2% untuk saat ini."

"Penetapan LPR 1 tahun dan 5 tahun tidak berubah pada bulan Oktober. Kebijakan moneter akan tetap akomodatif di tengah ketidakpastian yang diperbarui dari perang dagang AS-Tiongkok. PBOC akan mempertahankan likuiditas domestik yang cukup untuk mendukung penerbitan obligasi pemerintah dan di tengah aliran ke ekuitas. Kami melihat pemulihan pemangkasan suku bunga The Fed AS dan tekanan deflasi domestik yang persisten menciptakan ruang bagi PBOC untuk memangkas suku bunganya sebesar 10 bp nanti tahun ini. Pemangkasan lebih lanjut sebesar 50 bp pada rasio cadangan wajib (RRR) bank juga mungkin dilakukan."

"Diskusi kunci mengenai penyusunan rencana lima tahun ke-15 (2026-2030) akan muncul pada akhir Pleno Keempat (20-23 Oktober) hari Kamis ini dengan rincian akan diumumkan pada Kongres Rakyat Nasional (NPC) pada Maret 2026."