NOK/SEK: Mengapa NOK Masih Berjuang – Commerzbank

Krona Swedia (SEK) telah secara signifikan mengungguli semua mata uang G10 lainnya tahun ini, termasuk krone Norwegia. Ada alasan yang baik untuk kinerja unggul SEK; salah satu yang paling penting adalah keberadaan perusahaan pertahanan besar. Pada saat Eropa ingin meningkatkan pengeluaran pertahanan, ini tentu bukanlah kerugian, catat analis Valas Commerzbank, Michael Pfister.

Norges Bank kemungkinan akan tetap bertahan untuk sementara waktu

"Apakah NOK tertinggal hanya karena alasan yang spesifik untuk SEK? Saya memiliki keraguan. Anda mungkin ingat bahwa tahun lalu, kami menerbitkan beberapa hotspot untuk menentukan alasan di balik kelemahan luar biasa NOK pada saat itu. NOK sangat bergantung pada perkembangan harga minyak. Ini tentu tidak mengejutkan bagi sebuah negara yang merupakan salah satu eksportir minyak terkemuka di dunia. Namun, harga minyak telah turun secara signifikan tahun ini, sebagian besar disebabkan oleh peningkatan pasokan dari negara-negara OPEC+. Krone juga menderita akibatnya."

"Pada bulan Januari, kami menekankan bahwa suku bunga riil adalah faktor kunci dalam melemahnya krone. Selama 15 tahun terakhir, suku bunga riil Norwegia secara konsisten sedikit tertinggal di belakang negara-negara lain. Sekilas, seseorang mungkin berpikir bahwa ini telah berubah, mengingat Norges Bank adalah salah satu bank sentral terakhir dalam siklus suku bunga ini yang mulai memangkas suku bunga. Namun, inflasi juga jauh lebih tinggi dan lebih persisten di Norwegia dibandingkan dengan negara-negara lain. Angka-angka kemarin, yang sekali lagi lebih tinggi dari yang diharapkan, menjelaskan hal ini sekali lagi. Mungkin saja angka-angka tersebut hanya merupakan outlier ke atas. Bahkan jika ini yang terjadi, jelas bahwa suku bunga riil Norwegia hampir tidak melebihi suku bunga Swedia dalam beberapa bulan terakhir."

"Menurut analis komoditas kami, harga minyak kemungkinan akan stabil dalam beberapa bulan mendatang. Namun, saya tidak begitu yakin tentang suku bunga riil. Kami sering menekankan bahwa pemangkasan suku bunga tidak selalu merugikan mata uang jika inflasi mengizinkannya. Namun, inflasi saat ini di Norwegia tidak benar-benar mengizinkan hal ini, yang mungkin menjadi alasan mengapa Anda dapat menebak pendapat saya tentang pemangkasan suku bunga Norges Bank tahun ini. Ini mungkin berubah dalam beberapa bulan mendatang, karena Norges Bank kemungkinan akan tetap bertahan untuk sementara waktu. Tetapi ini juga menjelaskan perbedaan dalam kinerja mata uang Skandinavia."