HUF: Pasar Menyerap Defisit Keuangan Publik yang Lebih Tinggi – ING

Inflasi pada hari Selasa di Hungaria sedikit lebih rendah dari yang diperkirakan, yaitu 4,3% dibandingkan 4,5% yang diperkirakan, mengonfirmasi risiko penurunan dari HUF yang lebih kuat. Angka-angka rinci menunjukkan beberapa stagnasi, tetapi ini masih bukan kisah sukses. Inflasi inti, di sisi lain, melonjak dari 3,9% menjadi 4,2%, di atas batas toleransi bank sentral, yang harus menunggu lebih lama sebelum kembali ke pemotongan suku bunga, catat analis Valas ING, Chris Turner.

Inflasi Hungaria meleset dari ekspektasi, IHK inti naik

"Dalam skenario dasar, kami memprakirakan pemotongan suku bunga hanya akan terjadi pada semester kedua tahun ini, tetapi penguatan Valas dan pemotongan suku bunga oleh bank sentral lainnya meningkatkan risiko pemotongan suku bunga yang lebih awal. Pasar menerima inflasi dengan pergerakan dovish yang diharapkan dalam suku bunga, tetapi ini dengan cepat tertutupi oleh pengumuman pemerintah tentang peningkatan defisit keuangan publik. Defisit tahun ini direvisi dari 4,3% menjadi 5,0% dari PDB dan untuk tahun depan dari 3,7% menjadi 5,0% dari PDB."

"Pasar bereaksi dengan memperdalam kurva, yang meningkatkan premi jangka pada ujung panjang kurva dan obligasi khususnya mengalami tekanan. Di sisi lain, tampaknya pasar mengharapkan beberapa langkah seperti itu dan mengingat besarnya revisi defisit untuk tahun depan, reaksi ini tidak tampak begitu serius. Namun, kita akan melihat bagaimana pasar menyerap berita hari ini setelah pasar AS kembali dari liburan dan kemungkinan akan ada lebih banyak pergerakan yang curam."

"EUR/HUF memantul naik dari level terendah saat ini sebesar 0,5% tetapi forint menghapus beberapa kerugian kemarin. Ini mengonfirmasi pandangan kami bahwa, dalam banyak hal, pengeluaran tambahan diharapkan oleh pasar sebelum pemilihan April. Pada saat yang sama, ini menunjukkan bahwa hal ini tidak akan mengubah pandangan pasar jangka panjang saat ini. Valas dengan demikian tampaknya menjadi tempat yang lebih aman dibandingkan pendapatan tetap dalam lingkungan saat ini, dan kami kemungkinan akan tetap di level saat ini di bawah 386 EUR/HUF."