NOK lebih menderita akibat penghindaran risiko dibandingkan SEK – Commerzbank

Para analis mencatat bahwa meskipun kedua mata uang Skandinavia sensitif terhadap sentimen risiko, krone Norwegia secara konsisten menunjukkan reaksi negatif yang lebih kuat terhadap peningkatan penghindaran risiko dibandingkan dengan krona Swedia, mencerminkan likuiditasnya yang lebih rendah dan ketergantungan yang lebih besar pada minyak, catat analis Valas Commerzbank, Michael Pfister.

NOK lebih rentan saat risiko meningkat

"Salah satu faktor yang agak terabaikan pada hari Selasa, tetapi yang sering dibahas oleh para analis, adalah penghindaran risiko dari mata uang Skandinavia. Baik SEK maupun NOK termasuk dalam mata uang G10 yang paling tidak likuid (mungkin hanya dilampaui oleh dolar Selandia Baru), jadi masuk akal jika akan ada aksi jual SEK/NOK pada periode peningkatan penghindaran risiko. Namun, ada perbedaan di sini juga."

"Dalam kasus krone Norwegia, terdapat korelasi kecil antara peningkatan penghindaran risiko (sebagaimana diukur dengan perubahan VIX) dan kinerja idiosinkratik NOK. Jika penghindaran risiko meningkat - yaitu jika VIX menunjukkan perubahan harian positif - NOK biasanya menderita, meskipun R² hanya berada di angka dua digit. Situasinya berbeda untuk krona Swedia, di mana hubungan ini jauh lebih lemah baik dalam hal arah maupun koefisien determinasi."

"Analisis ini hampir tidak berubah ketika data dari periode yang lebih lama dipertimbangkan. Pada dasarnya, ini menunjukkan bahwa NOK lebih terpengaruh secara negatif oleh penghindaran risiko dibandingkan SEK. Hal ini mungkin disebabkan oleh ketergantungannya yang lebih besar pada minyak sebagai komoditas ekspor. Dalam fase penghindaran risiko yang lebih besar, harga minyak juga kemungkinan akan turun. Namun, ini juga bisa disebabkan oleh likuiditas NOK yang lebih rendah. Dalam hal apapun, NOK telah berjuang dibandingkan SEK tahun ini, mungkin karena ketidakpastian yang meningkat akibat sensitivitasnya yang lebih besar terhadap perubahan sentimen risiko."