HUF: NBH menjawab peningkatan fiskal – ING

Bank Nasional Hongaria akan memutuskan suku bunga hari ini, tetapi keputusan itu sendiri seharusnya tidak menjadi peristiwa penting. Namun, panduan ke depan akan lebih penting dari sebelumnya. Selama dua minggu terakhir, telah ada beberapa berita dari pemerintah tentang peningkatan defisit publik tahun ini dan tahun depan menjadi 5% dari PDB. Pada saat yang sama, telah ada banyak langkah pengeluaran dan pajak untuk mendukung konsumsi rumah tangga dan keputusan untuk memperpanjang langkah-langkah harga pemerintah, catat analis Valas ING, Chris Turner.

Perubahan fiskal Hongaria menguji nada Bank Sentral

"Inflasi kurang lebih sejalan dengan ekspektasi dan jalurnya menguntungkan untuk beberapa bulan ke depan. Gambaran fiskal telah berubah secara signifikan. Oleh karena itu, akan penting untuk melihat apakah ini mengubah nada NBH dengan cara apa pun. Dalam skenario dasar, tidak ada yang bisa diharapkan selain nada hawkish, sama seperti beberapa pertemuan terakhir. Pada saat yang sama, kita harus melihat beberapa upaya untuk memperkuat nada hawkish terkait laju peningkatan defisit fiskal (dari 3,7% menjadi 5,0% tahun depan)."

"Di sisi lain, tidak banyak lagi yang bisa dilakukan bank sentral di sini, dan harga pasar sudah bergeser ke arah hawkish. Pasar memperkirakan 58 bp pemotongan suku bunga dalam jangka waktu dua tahun, dan suku bunga terminal adalah yang tertinggi sejak April. Oleh karena itu, secara keseluruhan, kami melihat lebih banyak risiko di sisi dovish mengingat sikap pasar yang hawkish. Oleh karena itu, kami melihat kemungkinan lebih banyak perlebaran kurva dalam lingkungan saat ini."

"Valas seharusnya tetap terkendali menurut pandangan kami. 'Perisai keuangan' baru AS tampaknya telah diambil serius oleh pasar, yang kemungkinan akan menjaga setiap aksi jual tetap dangkal, dan pasar akan dengan cepat mengabaikan setiap kelemahan pada HUF. Oleh karena itu, kami tidak mengharapkan untuk melewati 386 EUR/HUF dalam waktu dekat. Pada saat yang sama, tidak ada lagi dorongan untuk turun lebih jauh untuk saat ini, kecuali jika NBH mengejutkan dengan nada yang lebih hawkish."