USD/JPY Mundur dari Tertinggi Multi-Bulan di Dekat 157,90 – BBH

USD/JPY turun ke 156,60 setelah mencapai level tertinggi multi-bulan sekitar 157,90 kemarin. Latar belakang inflasi yang membandel di Jepang, dukungan fiskal yang meningkat, dan aktivitas ekonomi yang kuat menunjukkan bahwa Bank of Japan (BOJ) harus menaikkan suku bunga pada bulan Desember. Namun, BOJ tidak terburu-buru untuk melanjutkan normalisasi suku bunga yang tetap menjadi beban bagi JPY, lapor analis FX BBH.

BOJ berhati-hati meskipun inflasi di atas 3%

"Gubernur BOJ Kazuo Ueda masih ingin melihat "momentum awal" dari negosiasi upah tahunan (yang biasanya berlangsung antara Februari dan Maret) sebelum menyesuaikan kebijakan. Pasar swap mengimplikasikan kemungkinan kurang dari 20% untuk kenaikan suku bunga pada pertemuan 19 Desember mendatang, dengan kenaikan suku bunga penuh sebesar 25bp diperkirakan untuk bulan Maret."

"Inflasi Jepang bulan Oktober sesuai dengan konsensus secara keseluruhan. IHK umum, inti tidak termasuk makanan segar, dan inti tidak termasuk makanan segar & energi semuanya naik 0,1 poin ke tingkat tahunan masing-masing 3,0%, 3,0%, dan 3,1%. Inflasi inti Jepang tetap jauh di atas target 2% BOJ dan melacak di atas proyeksi bulan Oktober. BOJ memproyeksikan IHK inti tidak termasuk makanan segar dan IHK inti tidak termasuk makanan segar & energi akan rata-rata 2,7% dan 2,8% pada tahun 2025, masing-masing."

"Perdana Menteri Jepang Sanae Takaichi meluncurkan paket baru langkah-langkah ekonomi yang ditujukan untuk memberikan bantuan harga senilai ¥17,7 triliun (2,8% dari PDB). Itu lebih banyak daripada anggaran tambahan tahun lalu sebesar ¥13,9 triliun (2,2% dari PDB) dan mengimplikasikan penerbitan JGB tambahan sedang dalam proses. Momentum pertumbuhan sektor swasta Jepang mendapatkan traksi pada bulan November. PMI gabungan naik ke level tertinggi tiga bulan di 52,0 dibandingkan 51,5 pada bulan Oktober yang didorong oleh kontraksi yang lebih lambat dalam aktivitas manufaktur. Sektor jasa mencatat tingkat pertumbuhan yang solid (53,1) yang tidak berubah dari bulan Oktober."