RBA: Fokus pada Hadiah – Standard Chartered

Ekonomi Australia tetap kuat, meskipun ada moderasi dalam pertumbuhan Kuartal III (0,4% q/q SA). Baseline ekonom Standard Chartered tetap untuk RBA mempertahankan suku bunga acuan di 3,60% pada pertemuan 9 Desember. Tanpa adanya kejutan positif yang signifikan terhadap inflasi IHK, kami meragukan kenaikan suku bunga akan kembali dipertimbangkan dalam waktu dekat.

Sedikit yang menunjukkan bahwa kenaikan suku bunga sedang dipersiapkan

"Tingkat pertumbuhan PDB Kuartal III Australia mengecewakan dibandingkan dengan ekspektasi kami dan pasar, tumbuh 0,4% q/q disesuaikan secara musiman (SA), meskipun pertumbuhan tahunan berada di level tertinggi dua tahun (2,1% y/y). Pertumbuhan yang lebih lambat dalam konsumsi rumah tangga (+0,5% q/q SA) dan pengeluaran pemerintah (+0,8%) mengimbangi lonjakan investasi swasta (+2,9%) dan publik (+3,1%). Ukuran pengeluaran rumah tangga diskresioner kami, yang diproksikan oleh pengeluaran untuk rekreasi, hotel, dan peralatan rumah tangga, juga moderat menjadi 0,3% q/q SA (Kuartal II: +1,6%). Pertumbuhan produktivitas melambat lebih lanjut, yang seharusnya menjaga biaya tenaga kerja per unit tetap terdukung, membatasi ruang untuk pelonggaran lebih lanjut oleh Reserve Bank of Australia (RBA)."

"Baseline kami tetap untuk RBA mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah di 3,60% dalam keputusan bulat pada pertemuan 9 Desember. Pertumbuhan ekonomi stabil, dan laporan pasar tenaga kerja berikutnya akan dirilis hanya setelah pertemuan RBA (11 Desember), dengan bank sentral mengawasi tanda-tanda pelunakan dalam kondisi pasar tenaga kerja. Kami berpikir bank sentral akan tetap memperhatikan risiko inflasi yang meningkat pada tahun 2026. Secara struktural, pertumbuhan produktivitas yang buruk telah bertahan, yang tidak dapat dipengaruhi oleh RBA melalui suku bunga acuan, meningkatkan tingkat pengangguran non-percepatan inflasi (NAIRU)."

"Tanpa adanya kejutan positif yang signifikan terhadap inflasi IHK, kami meragukan kenaikan suku bunga akan kembali dipertimbangkan dalam waktu dekat. Kami masih melihat penurunan mendadak di pasar tenaga kerja yang memerlukan lebih banyak pelonggaran kebijakan oleh RBA pada tahun 2026 sebagai risiko utama, tetapi itu bukan baseline kami."