CNY: IHK Tiongkok Naik, tetapi Tekanan Deflasi Masih Ada di Bawah Permukaan – Commerzbank

Pada pandangan pertama, data inflasi dari Tiongkok yang diterbitkan pagi ini menunjukkan bahwa tekanan deflasi tampaknya mereda. Setidaknya harga konsumen naik pada tingkat tahunan sebesar 0,7%, yang jauh lebih cepat dibandingkan baru-baru ini (0,2% di bulan Oktober). Namun, pengamatan lebih dekat terhadap rincian tersebut menimbulkan keraguan lagi, catat analis Valas Commerzbank, Volkmar Baur.

PBoC mengarahkan CNY lebih kuat saat nilai tukar riil menghadapi tekanan turun

"Tingkat bulanan kembali negatif di -0,1%, untuk pertama kalinya sejak bulan Juni, meskipun harga makanan naik sebesar 0,5% karena peningkatan signifikan dalam subkategori buah segar (+7,2% bulan-ke-bulan). Harga untuk layanan sebenarnya turun sebesar 0,4% bulan-ke-bulan. Kenaikan pada tingkat tahunan ini lebih banyak disebabkan oleh efek dasar dari tahun lalu daripada momentum inflasi yang meningkat – kecuali untuk buah, itu. Dan masih belum ada tanda-tanda pembalikan tren di harga produsen juga."

"Inflasi di Tiongkok kemungkinan akan tetap lebih rendah dibandingkan di Eropa atau AS untuk waktu yang akan datang, yang mengarah pada tekanan turun yang konstan pada nilai tukar riil CNY. Ini seharusnya biasanya diimbangi oleh apresiasi nominal CNY, yang akan mengarah pada tingkat tukar USD/CNY yang lebih rendah."

"PBoC juga tampaknya memperhatikan hal ini saat ini. Dalam beberapa bulan terakhir, nilai tukar yang ditetapkan setiap hari oleh bank sentral terhadap USD telah terus-menerus diturunkan, yang berarti CNY yang lebih kuat. Dan kami percaya bahwa tren ini kemungkinan akan berlanjut."