JPY: Pembicaraan Pemilihan Mendadak Meningkatkan Imbal Hasil, Melemahkan Yen – Société Générale

Spekulasi bahwa Perdana Menteri Takaichi mungkin akan memanggil pemilihan mendadak telah mendorong imbal hasil obligasi pemerintah Jepang lebih tinggi dan membuat yen melemah, mendorong USD/JPY kembali mendekati 159. Dengan posisi yen yang berbalik tajam dan imbal hasil JGB jangka panjang masih meningkat, pasar tetap sangat volatil, tetapi analis melihat peluang potensial untuk menjual USD/JPY jika lonjakan terbaru berlanjut, kata analis Valas Société Générale, Kit Juckes.

USD/JPY melonjak saat posisi JPY longs terurai

"Selama bertahun-tahun, yang dibutuhkan seorang ahli strategi Valas untuk memprediksi USD/JPY dengan akurat adalah duduk di samping seorang peramal imbal hasil Treasury yang brilian. Sekarang lebih sulit. Berita Jepang pagi ini, bahwa PM Takaichi dikatakan merencanakan pemilihan mendadak, menggunakan lonjakan popularitas untuk mengukuhkan cengkeraman LDP di Dewan Perwakilan Rakyat, telah mendorong imbal hasil naik dan melemahkan Yen Jepang (GBP)."

"Pada tahun 2024, ketika pasar berjangka membangun posisi net short JPY yang besar, USD/JPY melonjak di atas 160. Pergerakan terbaru telah mengurai posisi long yen yang dibangun dalam beberapa bulan pertama tahun 2025, USD/JPY berputar dari 159, ke 140 dan kembali ke 159. Anda harus sangat berani untuk yakin bahwa kita telah melihat puncak baik dalam imbal hasil JGB 30 tahun maupun dalam USD/JPY."

"Bahkan dengan mayoritas di Dewan, pemerintahan tidak mungkin mengejar ekspansi fiskal yang agresif segera mengingat kekhawatiran keberlanjutan utang, sementara kurangnya penerbitan jangka panjang dalam kurva ditambah dengan fokus kebijakan untuk mendapatkan kembali kursi LDP di Dewan Perwakilan Rakyat, membuat kasus untuk strategi ‘beli saat turun’ dalam JGB jangka panjang. Hal yang sama kemungkinan berlaku untuk yen. Lonjakan dalam beberapa hari ke depan, mungkin akhirnya menjadi kesempatan untuk menjual USD/JPY."