NZD: Kenaikan Terbatas karena RBNZ Tertinggal dari Siklus RBA – BNY

Strategis Makro EMEA BNY, Geoff Yu, berpendapat bahwa NZD tidak seharusnya diperlakukan sebagai proksi sederhana untuk AUD meskipun ada perbedaan kebijakan G10 yang baru setelah kenaikan suku bunga RBA. Pasar memperkirakan kenaikan suku bunga RBNZ pada semester kedua tahun ini, tetapi prospek pertumbuhan Selandia Baru telah direvisi lebih rendah dan kontrak berjangka masih menunjukkan jalur yang lebih hati-hati dibandingkan Australia, membatasi potensi valuasi NZD terhadap AUD.

Jalur RBNZ dilihat lebih hati-hati dibandingkan RBA

"Untuk saat ini, Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) diprakirakan akan menjadi penggerak berikutnya, dengan kenaikan penuh diperkirakan pada semester kedua tahun ini. Namun, pasar Valas harus berhati-hati dalam melihat NZD sebagai AUD pengganti dan mengantisipasi valuasi yang lebih kuat."

"Meskipun kontrak berjangka Desember 2026 memperkirakan suku bunga 3%, lintasan dibandingkan Australia sangat berbeda: harga untuk akhir 2026 tetap jauh di bawah level yang terlihat tahun lalu dan hampir tidak bergerak sejak bulan Desember. Lintasan untuk kontrak berjangka suku bunga Selandia Baru menunjukkan bahwa pasar harus merevisi ekspektasi pertumbuhan mereka untuk Selandia Baru secara material lebih rendah tahun lalu dan tetap berhati-hati terhadap prospek jangka menengah."

"Inflasi Selandia Baru juga cukup tinggi, yang mendukung pergeseran menuju pengetatan. Namun, melalui akhir periode perkiraan, jalur inflasi Selandia Baru diperkirakan akan kembali ke target lebih cepat, dan ada pertanyaan mengenai level steady-state untuk pertumbuhan dan level harga."

"Beberapa pengetatan fiskal ringan dan permintaan eksternal yang lebih lemah telah membuka celah output yang besar di Selandia Baru, memerlukan offset moneter yang lebih kuat. Secara prospektif, karena ekonominya lebih kecil dan rentan terhadap volatilitas yang lebih besar dalam celah output, pengetatan yang pre-emptive dan agresif mungkin bukan pendekatan yang optimal."

"Dari likuiditas hingga pengembalian yang disesuaikan dengan volatilitas, NZD tidak mungkin melihat peningkatan valuasi yang setara dengan AUD."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)