Brent: Risiko Pasokan Mendukung Harga – ING

Warren Patterson dan Ewa Manthey dari ING mencatat bahwa harga Minyak telah melonjak seiring pasar fokus pada potensi tindakan militer AS terhadap Iran dan risiko terkait terhadap pasokan Teluk Persia. Mereka menyoroti bahwa ICE Brent berada dalam kondisi backwardation hingga 2027 meskipun neraca mereka menunjukkan surplus, yang mengindikasikan bahwa sanksi dan keengganan pembeli untuk mengambil barel Rusia memperketat kondisi pasar yang sebenarnya.

Ketegangan Timur Tengah memperketat prospek Brent

"Harga minyak melonjak lebih tinggi kemarin, dengan pasar semakin khawatir tentang potensi tindakan AS yang akan segera dilakukan terhadap Iran. ICE Brent menguat 4,35% untuk ditutup di atas $70/barel. Kekuatan ini berlanjut dalam perdagangan pagi hari ini."

"Dengan kesepakatan yang semakin sulit dicapai, ini juga berarti akan lebih menantang untuk menemukan jalur menuju de-eskalasi, terutama setelah peningkatan militer AS yang telah kita lihat di wilayah tersebut. Dan jika de-eskalasi tidak mungkin, pertanyaan kunci selanjutnya adalah jenis tindakan apa yang diambil AS dan bagaimana Iran merespons hal ini."

"Untuk pasar minyak, kekhawatiran jelas adalah tindakan apa yang akan berarti tidak hanya untuk pasokan minyak Iran, tetapi juga aliran minyak Teluk Persia yang lebih luas, mengingat risiko gangguan pengiriman melalui Selat Hormuz. Iran mengekspor sekitar 1,5 juta barel/hari minyak mentah, dan total aliran minyak melalui Selat Hormuz sekitar 20 juta barel/hari, yang mencakup produk olahan."

"Adapun fundamental minyak, bentuk kurva forward ICE Brent terus menunjukkan bahwa pasar lebih ketat daripada yang diperkirakan banyak analis, termasuk kami. Kurva forward berada dalam kondisi backwardation hingga 2026 dan 2027. Dan meskipun ketidakpastian geopolitik dapat memberikan dukungan pada ujung depan kurva, lebih sulit untuk menggunakan ini untuk membenarkan backwardation yang terlihat hingga akhir 2027 dan awal 2028."

"Neraca kami menunjukkan surplus yang signifikan hingga paruh pertama tahun ini, yang seharusnya memberikan tekanan pada kontrak yang dekat. Namun, dengan sejumlah besar pasokan minyak yang dikenakan sanksi dan semakin besarnya keengganan beberapa pembeli untuk mengambil minyak yang dikenakan sanksi ini (pembeli dari India semakin enggan untuk membeli minyak Rusia), pasar sebenarnya lebih ketat daripada yang ditunjukkan banyak neraca."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)