USD: Kekacauan Tarif Mengaburkan Prospek Kebijakan – Commerzbank

Thu Lan Nguyen dari Commerzbank mencatat bahwa putusan terbaru Mahkamah Agung AS telah membuat kebijakan tarif AS menjadi kacau, dengan Presiden Trump merespons dengan mengumumkan dan kemudian menaikkan tarif global baru. Dia berpendapat bahwa pasar lebih fokus pada implikasi fiskal dan pada tarif sebagai alat kebijakan luar negeri, yang menimbulkan pertanyaan bagi investor Dolar tentang instrumen apa yang mungkin menggantikan tarif jika mereka dibatasi.

Tarif sebagai pengungkit kebijakan Dolar yang kunci

"Bagaimana pasar valuta asing bereaksi terhadap perkembangan sejauh ini? Dolar melemah pada hari Jumat setelah berita tentang putusan pengadilan muncul. Meskipun depresiasi tersebut moderat, reaksi ini tetap tidak sepele."

"Namun, pasar tampaknya lebih fokus pada aspek yang berbeda: fakta bahwa tarif adalah sumber pendanaan penting untuk rencana fiskal ekspansif pemerintah. Tidak hanya pengurangan tarif akan menghilangkan aliran pendapatan masa depan bagi Departemen Keuangan AS, tetapi tarif yang sudah dikumpulkan kemungkinan harus dikembalikan."

"Masalah ini sekarang tampaknya telah ditangani oleh pemerintah yang menjelaskan bahwa mereka akan mengejar jalur lain untuk terus mengenakan tarif. Jangan tertipu oleh fakta bahwa tarif flat global yang baru diperkenalkan hanya diizinkan untuk tetap berlaku selama 150 hari. Ada cukup banyak "bagian" lain yang dapat diandalkan oleh pemerintahan untuk memperkenalkan tarif."

"Dan kita dapat yakin bahwa orang-orang di Gedung Putih akan melakukan segala cara. Lupakan implikasi fiskal, lupakan konsekuensi untuk kebijakan perdagangan. Jika ada satu hal yang menjadi jelas, itu adalah bahwa, dari perspektif presiden AS, tarif adalah instrumen utama untuk menegakkan tujuan kebijakan luar negeri."

"Sebagai investor USD, saya akan lebih takut pada instrumen potensial yang mungkin dia terapkan sebagai pengganti daripada tarif mana pun..."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)