The Fed: Pemotongan keyakinan dan reaksi dovish – ABN AMRO

Ekonom Senior ABN AMRO Rogier Quaedvlieg berpendapat bahwa di bawah Kevin Warsh, pendekatan ‘berbasis keyakinan’ Federal Reserve dan fungsi reaksi yang lebih dovish menunjukkan suku bunga yang lebih rendah meskipun prospek AS bullish. Bank ini memperkirakan 75 bp pemangkasan tahun ini dan melihat kebijakan akan berkonvergensi menuju Suku Bunga Federal Funds 3,00% pada akhir tahun, meskipun inflasi di atas target.

Era Warsh Dipandang Memperkuat Bias Dovish

"Dalam jangka pendek, kita mungkin harus mengharapkan transparansi yang lebih sedikit, dengan komunikasi dan panduan yang lebih sedikit dari pejabat FOMC."

"Yang paling penting untuk jangka pendek, bagaimanapun, adalah idenya tentang kebijakan ‘berbasis keyakinan’".

"Meskipun demikian, kami masih melihat lebih banyak pemangkasan suku bunga daripada yang disarankan oleh harga pasar saat ini."

"Meskipun itu mungkin tampak tidak konsisten, jawabannya terletak pada fungsi reaksi dovish Fed yang secara bertahap terungkap selama setengah tahun terakhir, di mana inflasi di atas target memiliki bobot yang jauh lebih sedikit daripada ancaman potensial terhadap ketenagakerjaan."

"Dengan proyeksi median SEP saat ini, ada ruang untuk terus melonggarkan dengan kecepatan 25 bp."

"Kasus dasar kami tentang inflasi yang lebih kuat mencegah pelonggaran berkelanjutan ini dalam jangka pendek, tetapi suku bunga kebijakan yang diimplikasikan berkonvergensi ke batas atas Suku Bunga Federal Funds di 3,00% pada akhir tahun."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)