AS: Ketidakpastian Kebijakan dan Latar Belakang Makro – HSBC

HSBC Asset Management mencatat lonjakan dalam indeks ketidakpastian kebijakan terkait berita perdagangan dan Federal Reserve AS baru-baru ini, meskipun saham AS diperdagangkan dalam kisaran dan volatilitas tetap terjaga. Tim ini melihat pertumbuhan AS mendekati tren, dengan inflasi yang membandel tetapi secara bertahap moderat hingga 2026. Mereka berpendapat bahwa meningkatnya ketidakpastian kebijakan mendukung ekspektasi bahwa The Fed akan tetap menahan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang.

Satu-satunya kepastian adalah ketidakpastian!

"Indeks ketidakpastian kebijakan melonjak minggu lalu terkait berita perdagangan dan The Fed baru-baru ini. Namun pasar keuangan tampaknya tidak khawatir – saham AS diperdagangkan dalam kisaran, indeks volatilitas VIX relatif rendah di 20, dan spread kredit berada pada level terendah multi-dekade. Apa yang terjadi?"

"#1. Pertama, sangat mungkin bahwa data tekstual melebih-lebihkan ketidakpastian. Bahkan para akademisi yang membangun metrik ketidakpastian kebijakan kini menerima hal itu."

"#2. Tarif efektif yang lebih rendah adalah kabar baik untuk pertumbuhan PDB dan inflasi. Pertumbuhan AS berjalan sekitar kecepatan tren, berkat laba yang kuat dan ledakan belanja modal AI."

"Dan, meskipun inflasi AS kemungkinan akan tetap sedikit membandel hingga 2026, data terbaru menunjukkan perjalanan yang bertahap dan tidak mulus kembali ke target inflasi."

"#3. Meningkatnya ketidakpastian kebijakan memperkuat gagasan bahwa The Fed akan tetap menahan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang."

"Sementara itu, aksi di pasar terus berlangsung di bawah permukaan. Ada "perputaran besar" yang sedang berlangsung, dari pertumbuhan dan momentum, ke nilai dan pasar negara berkembang. Proses itu masih memiliki banyak jalan untuk dilalui."

"Ujian sesungguhnya bagi pasar investasi di 2026 akan datang jika inflasi tetap tinggi, yang akan membatasi The Fed. Atau jika laba mulai goyah."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)