Tiongkok: Sikap Pertumbuhan Pragmatik dan Stabilitas Valas – TD Securities

Ahli Strategi Makro Senior TD Securities, Alex Loo, mengatakan bahwa para pengambil kebijakan Tiongkok telah menetapkan target pertumbuhan PDB 2026 yang moderat sebesar 4,5–5,0%, dengan TD memprakirakan 4,6%. Anggaran menjaga kebijakan fiskal tetap akomodatif tetapi menghindari pengulangan dorongan besar tahun 2025. TD memperkirakan PBoC akan mengelola volatilitas USD/CNY dengan ketat selama Kongres Rakyat Nasional (NPC), membatasi fluktuasi di Yuan Tiongkok.

Manajemen pertumbuhan dan mata uang yang pragmatis

"Tiongkok mengungkapkan target kerja 2026, mengumumkan rentang pertumbuhan PDB "4,5-5,0", lebih rendah dari target tahun-tahun sebelumnya yang "sekitar 5%". Otoritas mengambil sikap pragmatis terhadap pertumbuhan sambil memastikan Anggaran tahun ini mendukung tujuan strategis Rencana Lima Tahun ke-15."

"Kami memprakirakan PDB sebesar 4,6% pada 2026, di ujung bawah rentang target PDB meskipun sejalan dengan konsensus Bloomberg yang berada di 4,6%. Risiko penurunan terhadap prakiraan kami adalah perlambatan lebih lanjut dalam investasi dan jika ketegangan perdagangan AS-Tiongkok meningkat."

"Kami menekankan dalam pratinjau kami bahwa para investor tidak perlu terlalu khawatir dengan target pertumbuhan PDB yang lebih rendah karena tingkat pertumbuhan tersebut masih konsisten dengan jalur pertumbuhan implisit yang tertanam dalam tujuan Presiden Xi untuk menggandakan ekonomi Tiongkok pada tahun 2035 yang diumumkan pada tahun 2020. Hal ini ditekankan hari ini dalam pidato Perdana Menteri Li."

"Volatilitas FX kembali, tetapi kami memperkirakan PBoC akan memastikan volatilitas USDCNY tetap minimal karena NPC (acara politik terpenting Tiongkok) berlangsung hingga 12 Maret. Kami memperkirakan PBoC akan menjaga kendali ketat atas mata uang melalui penetapan harian, setelah menghapus persyaratan rasio forward FX untuk menanggapi taruhan bullish CNY yang sepihak."

"Reaksi para investor terhadap Anggaran hari ini cukup tenang karena sebagian besar target ekonomi bersifat moderat, yang mungkin sudah diperkirakan mengingat liputan luas dari laporan media daratan. Saham Tiongkok rebound setelah 2 hari kerugian di tengah konflik geopolitik di Timur Tengah, yang lebih mencerminkan pemulihan dalam sentimen risiko yang lebih luas."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)