Swedia: Risiko Minyak Meredakan Harapan Penurunan Suku Bunga – Nomura

Para analis Nomura mencatat bahwa CPIF Swedia dan inflasi CPIF tidak termasuk energi mengecewakan ke sisi negatif untuk bulan keempat berturut-turut di bulan Februari, dengan kedua ukuran sedikit di bawah level yang secara historis konsisten dengan target 2%. Barang-barang, terutama pakaian, menjadi penyebab utama ketidakcocokan tersebut. Melihat ke bulan Maret, para analis menyoroti risiko inflasi terkait minyak dan memprakirakan Riksbank akan mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah untuk sisa siklus.

Keputusan inflasi yang mengejutkan dan risiko harga minyak

"Inflasi CPIF awal turun menjadi 1,7% tahun-ke-tahun (Nomura: 1,8%, konsensus: 1,8%, Riksbank: 1,3%), setelah sebelumnya 2,0%. Inflasi CPIF tidak termasuk energi melambat menjadi 1,4% tahun-ke-tahun (Nomura: 1,5%, konsensus: 1,5%, Riksbank: 1,7%) dari 1,7% di bulan Januari."

"Melihat momentum inflasi yang mendasari, CPIF dan CPIF tidak termasuk energi keduanya naik 0,6% bulan-ke-bulan di bulan Februari."

"Namun, dalam basis tiga bulan, inflasi bulan-ke-bulan yang lebih kuat dari biasanya di bulan Januari menarik rata-rata ke atas."

"Statistik Swedia telah mulai menerbitkan beberapa rincian tingkat tinggi tentang inflasi bersamaan dengan rilis awal. Penyebab kejutan negatif relatif terhadap prakiraan kami adalah barang-barang, khususnya pakaian dan alas kaki, di mana harga naik 2,3% bulan-ke-bulan, sementara kami memprakirakan kenaikan 4,5% bulan-ke-bulan (yang akan lebih mendekati perubahan sebelum pandemi). Harga perabotan/peralatan rumah tangga juga mengejutkan kami ke sisi negatif."

"Melihat data bulan Maret ke depan, dampak konflik di Timur Tengah terhadap harga energi akan menjadi kunci. Penelitian Riksbank menunjukkan bahwa kenaikan 10% dalam harga minyak menyebabkan inflasi CPIF sekitar 0,2pp lebih tinggi setelah satu tahun dibandingkan jika harga tetap tidak berubah. Namun, analisis ini mengasumsikan harga tetap tinggi, jadi jika harga minyak mundur, dampak inflasi akan lebih terbatas."

"Meskipun cetakan inflasi terbaru lemah, sementara ekonomi Swedia tetap dalam pemulihan, kami percaya Bank tidak akan menurunkan suku bunga kebijakan lagi dalam siklus ini, dan tekanan inflasi yang dihasilkan dari guncangan harga minyak semakin mengurangi probabilitas pemotongan suku bunga kebijakan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)