The Fed: Konflik Memperumit Jalur Penurunan Suku Bunga – BNY

Strategis Makro Amerika BNY, John Velis, berpendapat bahwa konflik di Timur Tengah berdampak pada ekonomi AS melalui kenaikan harga Minyak, portofolio yang lebih lemah, dan ketidakpastian yang lebih besar, menciptakan guncangan pasokan negatif. Pasar telah mengurangi ekspektasi dari sedikit lebih dari dua menjadi jauh di bawah dua pemangkasan suku bunga Fed tahun ini, sementara Velis masih memprakirakan tiga pemangkasan seiring dengan semakin jelasnya kelemahan pasar tenaga kerja.

Guncangan pasokan negatif dan risiko tenaga kerja

"Ekonomi AS – dan pada akhirnya suku bunga – dipengaruhi oleh konflik di Timur Tengah melalui tiga saluran."

"Kenaikan harga minyak berisiko terhadap inflasi dan telah meningkatkan imbal hasil melalui saluran ekspektasi, seperti yang telah kami catat."

"Ketidakstabilan pasar keuangan mempengaruhi portofolio konsumen, yang melalui efek kekayaan dapat menekan permintaan konsumen (seperti juga dapat dilakukan oleh efek pendapatan riil dari kenaikan harga minyak). Volatilitas aset juga dapat mempengaruhi perencanaan keuangan dan menunda kegiatan investasi atau perekrutan.

"Saluran ketiga, yang terkait dengan dua saluran pertama, adalah peningkatan luas ketidakpastian ekonomi yang menekan perilaku konsumen dan bisnis. Efek pertumbuhan dan inflasi dari konflik berasal dari guncangan pasokan negatif yang diciptakannya, mendorong kurva penawaran agregat ke dalam dan ke kiri, meningkatkan harga dan membatasi output."

"Sebelum pecahnya permusuhan, pasar telah mendiskontokan sedikit lebih dari dua pemangkasan suku bunga pada akhir tahun."

"Sejak saat itu, sesuatu yang jauh di bawah dua pemangkasan telah diperkirakan, mencerminkan ekspektasi yang kurang dovish untuk bank sentral."

"Ini menciptakan dilema bagi Fed, yang sudah menghadapi inflasi yang membandel dan permintaan tenaga kerja yang menurun sebelum konflik dimulai."

"Inilah sebabnya kami memprakirakan tiga pemangkasan tahun ini dari Fed."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)