Tiongkok: Pemulihan Terhenti karena Permintaan Domestik Melemah – Commerzbank

Dr. Henry Hao dari Commerzbank mencatat bahwa pemulihan Tiongkok pasca Kuartal I kehilangan momentum pada bulan April, dengan output industri berada pada level terendah dalam tiga tahun dan investasi aset tetap menyusut. Konsumsi domestik tetap rapuh karena penjualan ritel hampir tidak tumbuh dan pengangguran pemuda meningkat. Sementara harga properti menunjukkan stabilisasi sementara, para pembuat kebijakan diperkirakan akan mempertahankan sikap sabar dan menunda dukungan fiskal dan moneter yang ditargetkan hingga H2 kecuali kelemahan berlanjut.

Momentum pertumbuhan memudar seiring risiko meningkat

"Pemulihan ekonomi Tiongkok terhenti pada bulan April karena output industri mencapai level terendah dalam tiga tahun dan investasi aset tetap mengalami kontraksi. Kenaikan biaya bahan baku dan penjualan ritel yang lesu menyoroti kelemahan domestik yang parah. Meskipun penurunan harga properti sedikit mereda, kehati-hatian rumah tangga yang meluas tetap ada. Para pembuat kebijakan Tiongkok kemungkinan akan mempertahankan sikap kebijakan yang sabar, menunda intervensi stimulus yang ditargetkan hingga H2."

"Momentum ekonomi yang dihasilkan Tiongkok selama Kuartal I menghilang dengan cepat pada bulan April, memperlihatkan kerentanan yang terus-menerus dari pemulihan yang tidak seimbang. Pertumbuhan melambat di semua pilar ekonomi utama saat dampak krisis energi global mulai memberikan tekanan berat pada pabrik-pabrik. Produksi industri melambat menjadi 4,1% YoY pada bulan April, yang merupakan level terendah dalam hampir tiga tahun."

"Konsumsi domestik tetap menjadi titik lemah dalam narasi pemulihan, dengan pertumbuhan penjualan ritel menurun menjadi hanya 0,2% YoY pada bulan April. Angka ini menandai kinerja konsumen terburuk sejak kejutan keluar dari pandemi pada akhir 2022, didorong oleh penurunan tajam dalam pembelian barang bernilai besar yang intensif kredit seperti kendaraan dan peralatan rumah tangga."

"Karena langkah-langkah stabilisasi properti ini membutuhkan waktu untuk meresap ke dalam kepercayaan rumah tangga yang lebih luas, Beijing saat ini mempertahankan pendekatan kebijakan yang hati-hati dan menunggu. Meskipun data April yang lemah ini menyoroti meningkatnya hambatan, kami mempertahankan prospek pertumbuhan kami untuk saat ini, karena kami memperkirakan pemerintah akan turun tangan dengan intervensi fiskal dan moneter yang ditargetkan jika tantangan ekonomi ini berlanjut."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)