Swedia: Pertumbuhan, inflasi dan risiko Riksbank – Rabobank

RaboResearch mengatakan bahwa PDB Swedia yang lemah di Kuartal I disebabkan oleh penurunan belanja pemerintah tetapi sebagian diimbangi oleh konsumsi rumah tangga dan persediaan. Mereka berpendapat bahwa pembacaan IHK dan CPIF yang lemah mungkin meremehkan tekanan harga yang mendasari, terutama karena pemotongan PPN mengubah data, sementara risalah Riksbank menunjukkan kekhawatiran hawkish terhadap risiko inflasi yang meningkat.

Data lemah menyembunyikan tekanan inflasi yang mendasari

"Kontraksi PDB Swedia di Kuartal I sebagian besar disebabkan oleh penurunan belanja pemerintah sebesar 2,1% q/q. Kontribusi positif akibat peningkatan persediaan juga menjadi perhatian. Namun demikian, secara menggembirakan belanja rumah tangga tumbuh 0,6% q/q di Kuartal I dengan pendapatan riil yang dapat dibelanjakan meningkat sebesar 1,0% y/y."

"Survei Bloomberg juga memprakirakan inflasi IHK Swedia hanya akan sebesar 0,8% y/y tahun ini. Kombinasi pertumbuhan PDB Kuartal I dan inflasi IHK yang lebih lemah pada pandangan pertama tampaknya membenarkan prospek kebijakan yang stabil dari Riksbank. Namun, sama seperti rincian data PDB yang tidak seburuk angka utama yang ditunjukkan, tekanan harga di Swedia mungkin berkembang lebih cepat daripada yang diindikasikan oleh data resmi."

"Rilis data inflasi IHK Swedia final bulan April mengonfirmasi pembacaan yang mengejutkan lemah yaitu -0,1% y/y untuk tingkat utama, datar untuk pembacaan tanpa energi, dan 0,8% y/y untuk ukuran inflasi CPIF. Survei Bloomberg menunjukkan bahwa angka ini diperkirakan akan naik menjadi 1,3% y/y pada bulan Mei. Riksbank menargetkan inflasi CPIF sebesar 2%."

"Pada September lalu diumumkan bahwa pemerintah akan memangkas PPN pada produk makanan sebesar setengahnya sebagai bagian dari anggaran 2026 untuk mengurangi dampak tekanan inflasi pada konsumen. Ini mengikuti beberapa pembacaan inflasi IHK yang kaku pada musim panas lalu. Pengurangan PPN pada makanan mulai berlaku pada bulan April."

"Meskipun data tersebut tampak membenarkan keputusan Riksbank bulan lalu untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah, rilis risalah pertemuan mengandung beberapa komentar hawkish. Deputi Gubernur Seim melihat 'risiko kenaikan signifikan terhadap inflasi ke depan' akibat dampak perang Iran, meskipun dia mendukung mempertahankan suku bunga pada Mei. Menurut pandangannya, 'jika risiko kejutan menyebabkan efek yang lebih luas dan persisten pada inflasi, kita harus menahan permintaan secara tepat.'"

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)