Euro: Perbedaan kebijakan mendukung terhadap Dolar AS – Rabobank

Strategi Makro Senior Rabobank, Teeuwe Mevissen, mencatat bahwa perbedaan kebijakan antara Federal Reserve (The Fed) dan Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) menjadi semakin penting bagi EUR/USD. The Fed telah meninggalkan bias pelonggaran dan mempertahankan suku bunga di 3,50–3,75%, sementara ECB telah melanjutkan pengetatan dengan kenaikan 25 bp. Mevissen berpendapat bahwa dinamika suku bunga relatif ini dapat mendukung Euro dalam jangka pendek, meskipun pertumbuhan Zona Euro yang lebih lemah dan kerentanan energi mengimbangi hal ini.

Perbedaan kebijakan mendukung prospek Euro

"Pertemuan Federal Reserve minggu lalu melihat narasi bias pelonggaran dihapuskan. The Fed mempertahankan kisaran target suku bunga federal funds di 3,50–3,75%, dengan alasan aktivitas ekonomi yang solid dan tekanan inflasi yang masih tinggi. Pada saat yang sama, proyeksi yang diperbarui menunjukkan penurunan inflasi secara bertahap menuju target 2%, dengan inflasi inti PCE diperkirakan tetap di atas target hingga 2026."

"Kami memprakirakan dua kali penurunan suku bunga pada April dan Juni tahun depan."

"Sebaliknya, Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) telah kembali ke mode pengetatan, menaikkan suku bunga kebijakan sebesar 25 basis poin pada awal Juni. ECB secara eksplisit mengutip efek inflasi dari kejutan energi dan merevisi proyeksi inflasinya ke atas, kini memperkirakan inflasi headline rata-rata sebesar 3,0% pada 2026. Pada saat yang sama, proyeksi pertumbuhan direvisi ke bawah—menyoroti trade-off stagflasi yang dihadapi para pengambil kebijakan."

"Di pasar valuta asing, perbedaan jalur kebijakan moneter menjadi semakin relevan. Dengan ECB mengetatkan dan The Fed menahan suku bunga, dinamika suku bunga relatif dapat memberikan dukungan bagi Euro dalam jangka pendek. Namun, hal ini diimbangi oleh prospek pertumbuhan yang lebih lemah di Zona Euro dan kerentanan yang lebih tinggi terhadap kejutan energi."

"Secara lebih luas, dinamika lintas aset terus dibentuk oleh interaksi antara ekspektasi inflasi dan pertumbuhan. Lingkungan saat ini ditandai oleh: Pasar ekuitas yang memproyeksikan ketahanan, Pasar obligasi yang memproyeksikan inflasi yang persisten, dan komoditas yang mencerminkan risiko geopolitik. Perbedaan ini menunjukkan bahwa pasar belum mencapai konsensus pada narasi makro yang koheren."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)