6 Jan 2017
Akhir Dari CNY Yang Lemah - Danske Bank
FXStreet - Thomas Rosenlund, Analis di Danske Bank, mengangkat pertanyaan apakah aksi harga CNY baru-baru ini menandai akhir dari tren penurunan mata uang China.
Kutipan Penting
"Di pasar FX, short squeeze di USD/CNH berlanjut, karena tampaknya China telah berhasil dalam membendung arus keluar jangka pendek dengan antara lain mengalihkan likuiditas offshore. Menimbulkan pertanyaan apakah ini menandai akhir dari tren pelemahan CNY".
"Dalam pandangan kami, China telah memenangkan 'pertempuran' pertama, tetapi masih terlalu dini untuk menyimpulkan China telah memenangkan 'perang'. Kami masih berharap rates pada akhirnya turun lagi, ketika China menilai risiko langsung dari percepatan arus keluar telah mereda secara berkelanjutan".
"Lebih rendahnya USD/CNY dan USD/CNH juga muncul setelah periode pergerakan tajam yang lebih tinggi, dan dengan demikian tidak mengubah tren".
"Tekanan fundamental berbicara dalam mendukung pelemahan CNY: (a) utang sangat tinggi, yang akan memaksa rates untuk tetap rendah untuk waktu yang lama untuk menjaga biaya cicilan utang turun, (b) meningkatnya kerentanan keuangan dari berkembangnya utang dan pertumbuhan shadow banking, (c) ekspektasi kami pertumbuhan lebih lambat pada 2017 dan terakhir (d) Fed menaikkan suku bunga lebih lanjut tahun ini di balik pertumbuhan yang lebih kuat dan meningkatnya inflasi".
Kutipan Penting
"Di pasar FX, short squeeze di USD/CNH berlanjut, karena tampaknya China telah berhasil dalam membendung arus keluar jangka pendek dengan antara lain mengalihkan likuiditas offshore. Menimbulkan pertanyaan apakah ini menandai akhir dari tren pelemahan CNY".
"Dalam pandangan kami, China telah memenangkan 'pertempuran' pertama, tetapi masih terlalu dini untuk menyimpulkan China telah memenangkan 'perang'. Kami masih berharap rates pada akhirnya turun lagi, ketika China menilai risiko langsung dari percepatan arus keluar telah mereda secara berkelanjutan".
"Lebih rendahnya USD/CNY dan USD/CNH juga muncul setelah periode pergerakan tajam yang lebih tinggi, dan dengan demikian tidak mengubah tren".
"Tekanan fundamental berbicara dalam mendukung pelemahan CNY: (a) utang sangat tinggi, yang akan memaksa rates untuk tetap rendah untuk waktu yang lama untuk menjaga biaya cicilan utang turun, (b) meningkatnya kerentanan keuangan dari berkembangnya utang dan pertumbuhan shadow banking, (c) ekspektasi kami pertumbuhan lebih lambat pada 2017 dan terakhir (d) Fed menaikkan suku bunga lebih lanjut tahun ini di balik pertumbuhan yang lebih kuat dan meningkatnya inflasi".