Fed Akan Pertahankan Tanda 3 Kenaikan Untuk 2018 – Danske Bank

Sejalan dengan harga pasar dan konsensus, analis di Danske Bank mengharapkan Fed untuk menaikkan kisaran target sebesar 25 bp menjadi 1,50-1,75% pada pertemuan hari ini.

Kutipan utama

“Kami berharap Fed mempertahankan sinyal tiga kenaikan untuk tahun ini tetapi menunjukkan kepercayaan lebih pada sinyal, karena lebih banyak anggota dovish sekarang tampaknya mendukung ini. Jika kami benar, ini kemungkinan akan ditafsirkan secara saksama, karena pasar berspekulasi apakah Fed akan melakukan kenaikan empat kali tahun ini. Pasar sudah memperhitungkan tiga kenaikan tahun ini, yang cukup banyak pada saat ini. Kami berpendapat bahwa rata-rata penghasilan per jam dan data IHK rata-rata baru-baru ini mendukung hal ini. Namun, kami mencatat bahwa beberapa merpati paling blak-blakan tidak memilih tahun ini (Bullard, Evans, Kashkari) yang berarti bahwa titik median di antara anggota FOMC yang terpilih kemungkinan lebih tinggi daripada titik tengah di antara semua anggota."

"Dalam pengertian ini, kami setuju dengan pasar bahwa keseimbangan risiko condong ke arah kenaikan keempat meskipun tiga tetap menjadi basis kami. Ketua Fed yang baru, Jerome Powell, juga terdengar sedikit lebih hawkish saat dengar pendapatnya di hadapan Kongres (setidaknya pada hari pertama, karena dia meremehkannya pada hari kedua), karena dia mengatakan bahwa 'pandangan pribadinya telah diperkuat'. Kami tidak mengharapkan perubahan besar pada pernyataan itu. Fed kemungkinan akan mengulangi bahwa risiko adalah 'kira-kira seimbang', bahwa ia masih memantau inflasi 'dengan erat' dan bahwa ia mengharapkan 'peningkatan bertahap lebih lanjut'.”

"Kami pikir Fed akan memberi isyarat bahwa sekarang saatnya untuk menginjak rem dengan menaikkan suku bunga Fed di atas titik yang lebih panjang dari 2,75% (pandangan Fed mengenai tingkat nominal tingkat bunga alami ketika ekonomi telah dinormalisasi) di tahun-tahun mendatang, seperti yang kami harapkan Fed akan menaikkan sinyal dot untuk 2019 dari sedikit lebih dari 2 kenaikan ke (mendekati) kenaikan 3. Ini menyiratkan tingkat dana Fed pada 3,0% pada akhir 2019. Pasar hanya memperkirakan sedikit lebih dari empat kenaikan dari sekarang hingga akhir tahun 2019, sedangkan ekspektasi kami enam kenaikan."

"Meskipun kami memperkirakan Fed akan memberi sinyal bahwa kenaikan lebih banyak diperlukan daripada diproyeksikan pada bulan Desember di belakang kebijakan fiskal yang lebih ekspansif, kami tidak berpikir Fed akan mengimbanginya satu per satu, yang menyiratkan bahwa total campuran kebijakan menjadi lebih ekspansif Itu juga mengapa kami berpendapat bahwa ada risiko kenaikan terhadap perkiraan inflasi AS kami, terutama tahun depan."