ECB: Kenaikan Suku Bunga Pertama Diperkirakan Pada Desember 2019 - Danske Bank

Analis di Danske Bank mengharapkan kenaikan suku bunga pertama 20bp pada Desember 2019, yaitu setelah kekuasaan Mario Draghi berakhir (Oktober 2019), vs ekspektasi sebelumnya 10bp pada Juni 2019.

Kutipan Utama

"Kami memundurkan perkiraan kenaikan suku bunga pertama ECB karena peningkatan risiko negatif pada pertumbuhan dan inflasi dan kami percaya ECB akan merevisi ke bawah perkiraan pertumbuhan dalam proyeksi staf berikutnya pada bulan Juni."

“Kesimpulan utama kami dari pertemuan ECB Maret adalah bahwa ECB akan menjadi reaktif dan tidak proaktif. Hal tersebut tercermin dalam berita acara, yang enam kali menyebutkan 'sabar dan tekun' perihal kebijakan moneter. Menambah sikap tersebut adalah profil inflasi yang terus lemah dan, akibatnya, kami berharap ECB lebih suka mengambil sikap hati-hati.”

“Dinamika pertumbuhan masih solid dan tidak ada dukungan risiko deflasi dalam mengakhiri QE pada tahun 2018… tetapi, dalam pandangan kami, kenaikan suku bunga hanya akan terjadi setelah inflasi berada pada jalur mandiri menuju target 'di bawah, tetapi dekat dengan, 2% dalam jangka menengah'."

“Ekspektasi update inflasi kami, yang juga termasuk 2020, adalah 1,4%, 1,4%, dan 1,5% masing-masing untuk 2018, 2019, dan 2020. Kami memperkirakan inflasi inti 1,5% pada Desember 2019. Pandangan kami tentang pertemuan minggu depan.”

“Kami berharap pertemuan akan relatif tidak ada kejutan dalam hal informasi baru. - Kami berharap Draghi mengakui risiko FX, risiko perang dagang, dan risiko negatif terhadap perkiraan pertumbuhan ECB di balik moderasi data sebagai risiko utama ke sisi negatifnya. - Secara khusus, kami mengharapkan nada yang lebih lemah dalam penilaian ECB pada pertumbuhan, yang pada bulan Maret penilaiannya adalah 'kuat dan berbasis luas' dan 'diproyeksikan untuk meluas dalam waktu dekat pada kecepatan yang agak lebih cepat'.”

“FX: ECB yang ragu-ragu pada bulan April akan membantu penurunan EUR/USD dalam kisaran baru-baru ini, dibantu oleh prospek yang relatif siklikal dan posisi yang membentang. Kami secara taktik jual untuk penurunan 1-3 bulan. Namun, jangka menengah, kami masih memproyeksikan kenaikan EUR/USD pada horizon 6-12 bulan. Kami tetap secara strategis beli pasangan ini melalui options (kadaluarsa Desember 2018)."