Penggerak Pasar Sepekan Ke Depan - Rabobank

Menurut analis di Rabobank, pekan ini, kekhawatiran perdagangan mungkin akan terus mendominasi berita utama, sebagian karena KTT G7 pada hari Kamis & Jumat.

Kutipan Utama

"Aliran safe-haven berikutnya, bersama dengan pembaruan flattering bear dalam rates AS - menyebabkan kompresi lebih lanjut dalam perbedaan rates AS-EM - emerging market dapat terus menemukan dirinya dalam keadaan yang sulit, dan Turki pada khususnya."

“Setelah sell-off sebelumnya di lira Turki, mata uang telah agak stabil karena intervensi bank sentral. Kenaikan suku bunga darurat 300bp, diikuti dengan penyederhanaan kebijakan moneter mereka ke target tunggal suku bunga, menyebabkan beberapa jeda. Namun, bank sentral telah kehilangan kredibilitas secara signifikan selama beberapa minggu terakhir dan ahli strategi FX EM kami Piotr Matys mencatat sebelumnya, CBRT mungkin harus menindaklanjuti kenaikan suku bunga darurat dengan kenaikan suku bunga lain pada pertemuan yang dijadwalkan minggu ini untuk kembali meyakinkan pasar. Para pejabat CBRT telah mengatakan kepada para investor bahwa mereka akan melakukan pengetatan tambahan jika inflasi terus memburuk, yang membuat data IHK Turki hari ini penting. Inflasi utama sudah di wilayah dua digit, dan melemahnya mata uang dan naiknya harga minyak hanya akan menambah kondisi tidak menyenangkan.”

“Pembaruan tekanan pada lira hanya akan memperkuat kasus Bank untuk menaikkan suku bunga. Meskipun lira masih berjarak dari tertinggi yang terlihat pada paruh kedua bulan Mei, USD/TRY telah naik lagi setelah Moody's memperingatkan bahwa mereka mungkin akan memotong peringkat negara di balik hilangnya kepercayaan investor dan kebijakan ekonomi yang terlalu "tidak pasti" untuk mengatasi masalah ini secara memadai. CBRT tentu merasakan tekanan untuk menstabilkan mata uang: IMP manufaktur Turki turun ke 46,4 pada bulan Mei, terutama didorong oleh iklim bisnis yang tidak stabil dan biaya input yang lebih tinggi karena penurunan lira.”

“Kalender data akan sedikit menawarkan gangguan dari geopolitik dan perdagangan, dengan relatif sedikit informasi baru dalam agenda. PDB Zona Euro pada hari Rabu seharusnya tidak membawa banyak kejutan, karena estimasi sebelumnya telah dirilis. Pembaruan minggu ini memang muncul dengan rincian komponen PDB, namun memungkinkan penggalian untuk menemukan sumber pelemahan pertumbuhan Eropa yang lebih cepat dan lebih kuat dari yang diperkirakan: apakah itu permintaan eksternal yang lebih rendah terhadap kekhawatiran perdagangan, atau apakah dinamika domestik juga lebih lemah? Selain itu, ECB mungkin akan melihat biaya tenaga kerja kuartal pertama Jerman pada hari Jumat menjelang estimasi Zona Euro minggu depan untuk melihat apakah tanda-tanda awal kenaikan upah terus berlanjut.”

“Di AS, IMP manufaktur diikuti oleh indeks ISM untuk jasa pada hari Selasa. Ketika sektor-sektor ini mungkin agak kurang rentan terhadap kekurangan dalam komoditas untuk produksi mereka, mereka juga dapat menunjukkan tanda-tanda stres sebagai akibat dari ketegangan perdagangan. Jika ada, perekrutan mereka pasti akan terpengaruh oleh pasar tenaga kerja yang ketat yang juga dilaporkan oleh produsen.”

“Dan akhirnya, mengingat fokus Trump pada perdagangan “lebih adil”, neraca perdagangan untuk bulan April kemungkinan akan menarik perhatian - jika tidak dari pasar maka mungkin dari Presiden sendiri; baik sebagai ‘bukti’ bahwa kebijakannya sudah berfungsi, atau sebagai tanda bahwa dia berhak untuk mendorong transaksi perdagangan menjadi lebih baik. Apresiasi dolar AS, yang secara efektif membuat impor lebih murah dibandingkan produksi dalam negeri, pasti tidak akan bekerja dalam mendukung Trump selama rilis mendatang.”