ECB: Dampak Dovish Pertemuan Juni - Rabobank

Menurut analis di Rabobank, pertemuan Juni ECB memiliki dampak pasar yang jelas dovish dan penyebab utamanya adalah panduan ke depan yang lebih eksplisit.

Kutipan Utama

“Ekspektasi telah jelas didorong ke akhir 2019. Kurva Eonia 1 bulan menyiratkan kenaikan suku bunga deposito pertama pada Desember 2019.”

“Panduan baru ini masih konsisten dengan seruan kami untuk kenaikan suku bunga deposito pada bulan September 2019, tetapi kami mengakui bahwa hal itu mengubah risiko pada periode suku bunga rendah yang berkepanjangan. Pertanyaan kuncinya adalah seberapa tinggi ECB membuat rintangan yang bergantung pada data untuk kenaikan pertama. Dilihat dari kurva, pasar saat ini mengharapkan ambang batas ini cukup tinggi, sehingga dapat menunda siklus kenaikan.”

“Jika perlambatan ekonomi tidak separah yang dikhawatirkan dan inflasi meningkat, ada ruang untuk beberapa kejutan hawkish jika ini memaksa ECB untuk bertindak di awal semester II 2019. Intinya adalah bahwa, sebagai akibat dari hubungan baru ini terhadap inflasi dan pergeseran fokus anggota GC terhadap panduan tingkat, kami mengharapkan perkembangan ekonomi akan memiliki efek yang semakin nyata pada tingkat suku bunga karena 'tanggal kenaikan paling cepat' yang dikomunikasikan semakin dekat."