Tren Kenaikan Rates Di AS 'Boiling Frog' Pada Selera Risiko – Goldman Sachs

Dalam catatan klien terbaru, analis di Goldman Sachs mengungkapkan kekhawatiran mereka pada dampak tren naik di rates riil AS terhadap selera risiko.

Kutipan Utama:

“Karena tingkat pengembalian pada aset-aset aman naik, daya tarik aset-aset berisiko jatuh.

Kami semakin khawatir bahwa tren naik di rates riil AS vs rates global "boiling frog" (ketidakmampuan atau ketidakmauan untuk menanggapi perubahan besar yang terjadi secara bertahap) pada selera risiko.

Peningkatan kerapuhan selera risiko sudah terlihat di negara berkembang, pendapat kami, tetapi secara logis meluas ke aset-aset risiko global lebih umum.

Risiko antara sekarang dan Desember.

Kami melihat beberapa risiko bahwa salah satu "tersangka yang lazim" akan muncul kembali - utang Italia, pertumbuhan China, perang dagang AS, peristiwa likuiditas seperti lonjakan VIX. Tetapi Occam' razor (aturan filosofis bahwa menggunakan teori yang paling sederhana di antara teori-teori yang lebih kompleks) menyarankan bahwa risiko yang paling mungkin adalah risiko tematik yang telah bermain di luar kenaikan  rates riil AS pada "aset aman" dunia membuat aset-aset berisiko lebih rentan terhadap ketidaksempurnaan yang dapat dikelola dalam lingkungan risiko.

Risiko tambahan adalah bahwa komunikasi Fed bisa berubah lebih hawkish; sementara pasar uang saat ini mengantisipasi kira-kira tiga kenaikan lagi sampai 2019, tim ekonomi AS kami memperkirakan enam. Penguatan data AS baru-baru ini menyarankan risiko jangka pendek terhadap rates riil AS mungkin lebih tinggi dari yang diperkirakan pasar.”